本报记者 何谦 北京报道
　　在投资增速节节下滑之时，中国新增贷款增速却不断上升。
　　经济学家怀疑，这可能说明有大量的贷款涌进了股票市场。
　　国家统计局统计显示，前两个月固定资产投资增速为23.4%，低于去年同期26.6%的水平，而且新开工项目数与新开工项目投资额都出现了绝对下降。
　　目前的投资增速至少已经是12个月以来的最低水平。
　　而央行统计的2月末贷款增速达到17.2%，大大高于去年同期不到14%的水平。
　　这已是一年多来的最高水平。
负利率驱动
　　与此同时，企业存款短期化的趋势十分明显。1月份企业活期存款新增1222亿元，同比多增4943亿元。然而，定期存款比上月减少365亿元，同比多减少1548亿元。
　　中国国际金融公司首席经济学家哈继铭说，这个趋势无疑说明：企业资金的流动性在增强，投入股市的嫌疑很大。
　　虽然企业用贷款资金炒股是违法行为，但是由于目前中国股市的迅猛发展，以及股市可以吸纳企业自有资金的政策，很多本可以用自有资金进行的投资项目，现在可能全部依靠贷款来支持。中国建设银行研究部高级副经理赵庆明说，这促使企业对贷款需求长期不减。
　　贷款资金禁止入市，但这很难进行监控。中国工商银行的一位信贷经理说，很多大企业甚至内部设有负责企业资本市场运作的处室，而且大企业资金往来数量庞大，对其信贷资金进行彻底监控是银行从人力、物力上很难达到的。
　　赵庆明认为，严控贷款资金入市的手段除了银行加强信贷资金流向的监控之外，最有效的手段其实应该使资本市场加快扩容，如果造成大量的资金长期去追逐稀少的上市公司资源，会产生资本市场泡沫，从而使银行的信贷资金风险加大。
　　哈继铭指出，从今年一季度未结束，央行就已两次提高存款准备金率、一次加息来看，央行的宏观调控政策已转向事前调控，但是仍换来了信贷猛增、经济过热的风险无法下降的局面，主要是由于利率水平太低。
　　“面对通货膨胀的压力，负利率局面在中国的逐步形成，无疑会使人们将资金投入获利更丰厚的领域。因此，在短期内欲使资金退出股市难度不大，投资股市的需求也会一定程度上加大信贷需求。”哈继铭说。
“银行不会拒绝”
　　实际上，除了公司之外，个人贷款炒股已蔚然成风。
　　中国建设银行个人业务部有关人士说，利用申办多张信用卡进行套现炒股的情况，从去年以来已日趋严重。
　　不光运用信用卡透支的方法，通过将自有房产抵押到银行申请贷款来投入股市的个人也开始越来越多。
　　石家庄市商业银行的一位人士说：“对于个人抵押贷款，如果个人无法偿还贷款，银行将拥有借款人的房产或别的抵押物并没有什么风险，所以个人只要提供说得过去的贷款用途，如买车、再买房等，银行不会拒绝放贷。”
　　与此同时，银行正在大力推广的个人按揭账户业务，根据客户资质和还款能力，审批一定放贷额度，客户可在额度之内随时支取和归还资金，无需每次贷款都到银行去审批，也无疑为贷款炒股提供更方便的路径。
　　3月12日，央行公布出的最新金融运行数据中，仅仅两个月的时间，居民户贷款增加868亿元，同比多增759亿元，其中，短期贷款增加388亿元；中长期贷款增加480亿元。
　　“银监会从2月份开始要求各商业银行加强对个人消费信贷用途的监管和检查，但这其实很难实现。”石家庄市商业银行的人士说。借款人通过抵押房产获得贷款后，如果贷款直接转到借款人的炒股账号中，银行可以跟踪。但若提取现金，银行则很难跟踪这笔贷款资金的去向。