本报记者 李利明/文
　　无论从净利润水平还是从资产回报率（ROA）和资本回报率（ROE）等盈利指标来看，三大国有上市银行近年来的盈利能力持续上升，那么，这种盈利能力能否持续？
　　从微观上看，盈利能力与不良贷款的状况密切相关，近年来国有银行的不良贷款持续“双降”，这是否意味着国有银行已经告别了不良贷款再次大规模出现的可能？
　　从宏观上看，2003年以来，每年10%以上的GDP增长率为国有银行的盈利持续增加提供了很好的宏观基础。一旦宏观经济出现调整，这种高速增长是否能够持续？
　　从产业上看，随着利率市场化进程的加快和金融脱媒趋势的加剧，这种依靠高利差生存的日子是否将一去不复返？
告别高不良时代？
　　在中行和建行启动股改的三年来，国有银行的不良贷款在稳步“双降”。除了巨额不良贷款的剥离之外，它们通过组织架构调整来加强风险管理，特别是信用风险管理。
　　譬如，2006年，工行新设了首席风险官。中行和建行则更进一步，建立了垂直报告的风险管理框架。
　　今年2月13日，评级机构惠誉发布的一份报告认为，对授信工作的集中管理是近期看到的中国银行业采取的最令人鼓舞的措施之一，其直接目标是使银行分支机构的工作免受政治方面的影响，使经验更为丰富的人员享有决策权，并对银行面临的风险实施更为全面的监控和管理。
　　去年12月15日，标准普尔宣布将中行、建行和工行的评级展望由稳定调至正面；其原因在于，这些银行为提高其财务实力、企业风险文化和风险管理能力付出了努力，其信用状况提升至更高信用级别的可能性越来越大。
　　资深金融专家、IBM金融服务事业部黎江认为，国有银行的大规模不良贷款将会成为历史。他指出，以前大规模不良贷款是两位数的通货膨胀和持续的通货紧缩这一经济周期的产物。他认为现在中国政府掌控宏观经济的能力越来越强，能够避免以前的 “通货膨胀—通货紧缩”周期。另一方面，现在银行的体制变了，贷款也要比以往谨慎得多，同时，各家银行都在大力提高个人贷款的比重，个人业务要比公司业务稳定。
宏观经济帮了忙
　　过去几年国有银行的盈利持续增长和不良贷款的“双降”，都发生在每年的GDP增长率超过10%的大背景下。作为国有银行主要盈利来源的贷款业务，过去几年都保持了相当的增长速度，特别是建行去年的贷款增加了4100亿元以上。标准普尔认为，经济持续蓬勃发展带来的损失准备金减少以及不错的贷款机会使三家国有银行受益良多。
　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇博士指出，国有银行好业绩的取得与中国宏观经济运行状况是密不可分的。比如，央行在去年4月底的加息中，出于稳定汇率和扩大消费的目的，只提高了贷款利率而存款利率没动，这显然使银行得到了好处，利息收入大为增加。去年以来，资本市场的持续向好，使银行存款活期化的趋势非常明显，这在一定程度上也降低了银行的资金成本。同时，这也促成了基金、理财、保险等产品的热销，从而促进了银行在代理类手续费方面的激增。
　　清华大学经济管理学院院长、工行独立董事钱颖一提醒，目前不良贷款率下降在很大程度上是因为中国目前经济增长非常快，这不仅使坏账比例变得比较低 （因为新增贷款较快），也可以使坏账较少（因为企业经营较好）。但本身并不能证明风险管理水平提高了。真正的检验是在经济出现衰退时，贷款增速下降，企业经营出现困难时，才能真正显示出银行的管理水平。
　　现在业内人士向记者指出，在政府将采取措施对过热的经济降温的呼声中，银行很难继续依靠经济高速增长过好日子了。
挑战
　　过去几年来，在利率管制的环境下，国内银行享受着令外资银行艳羡不已的存贷款高利差。2006年，工行、中行和建行的平均贷款利率分别是5.42%、5.48%和5.57%，平均存款利率分别是1.66%、1.96%和1.53%，存贷款利差分别达到3.76%、3.52%和4.04%！
　　然而，随着债券市场的发展，一些有实力的特大型和大型企业正在离开银行，通过发行短期融资券和企业债，以远远低于银行贷款的利率获得资金，国内银行将出现贷款难的情形。同时，随着利率市场化进程的加快，银行继续依靠存贷款利差过日子将变得不可能。
　　资本市场的发展也在加剧脱媒趋势。花旗银行经济学家黄益平和沈明高认为，资本市场的发展将与国内银行在资金和消费者方面展开竞争。当前，大约80%-90%的企业外部融资来自银行。当股权市场和债券市场占据了外部融资的一个更大份额，脱媒可能增加筹资的成本并压榨银行部门的利润水平。
　　当前，脱媒趋势的出现和利率市场化进程的加快已经使得国内银行遭遇了很大的流动性过剩挑战，被迫大量持有低收益债券。
　　此外，市场环境与竞争环境均在发生变化。4月1日，汇丰、花旗、渣打和东亚四家外资法人银行在上海挂牌成立。意味着在很短的时间内，国内银行将面对几十个主要在中心城市布局、目标瞄准高端客户的“城市精品银行”的竞争。
　　一位资深的银行业人士认为，如果国有银行不加快推进战略转型和核心竞争力建设，持续盈利增长的好日子将一去不复返。