蔡志杰
　　铜冶炼加工费08年度谈判的结束，让国内铜冶炼商新年伊始就遭遇困境。
　　此次谈判中，必和必拓公司分别与中国主要铜冶炼企业达成2008年度铜精矿加工费为47.2美元/吨 （或4.72美分/磅），同时还取消了价格分享条款。这个标准比2007年下降了21%，比2006年下降了50%。这对于原本已经在成本线边缘徘徊的国内铜冶炼商来讲，无疑只是严冬的开始。
　　据了解，加工费是在铜冶炼厂把含铜30%-33%的铜精矿冶炼成含铜99%以上的电解铜过程中，向铜精矿供应商收取的一定加工费。而加工费是冶炼厂利润的主要来源，而作为冶炼厂的另一个利润来源则是多年来铜冶炼企业与供应商之间达成的的利益分享惯例，即所谓的“价格参与条款”。
　　“铜精矿的价格就是国际铜价减去加工费，因此加工费降低就意味着铜精矿价格上升，冶炼厂成本增加。”海通期货分析师李静远表示，而按照原本的“价格参与条款”，如果LME铜价超过90美分／磅，矿山方面同意向冶炼企业归还基价和市场价间差价的10％作为补偿。这样一来，铜冶炼商遭受双重压力称不争事实。
　　包括铜陵有色（000630）、江西铜业（600362）在内的中国铜冶炼商，已经同意2008年铜精矿加工费较今年的年度合同水准下调21%，为47.2美元/吨和4.72美分/磅，而今年年度合同中为60美元/吨和6.0美分/磅。
　　“炼一吨亏一吨，这就是铜冶炼企业的现状。”深圳中金岭南有色金属股份有限公司内部人士向记者透露。“2007年，铜加工企业的成本为90美元/吨，60美元/吨就已不赚钱了，目前大多数使用进口铜精矿的铜冶炼企业都处于亏损状态。而对于目前下调21%以后，‘炼一吨亏一吨’显然是冶炼厂的现状。”
　　据了解，此前几年，国内的每吨铜精矿原料加工费一直保持上升的势头。从20美元一直到2006年初的200美元，而从2006年开始铜精矿的现货价格开始呈直线下降。2006年下半年时铜精矿加工精炼费还是95美元/9.5美分，到了2007年就变成了60美元/6美分。2007年中期铜精矿加工费谈判降至50美元/5美分，同时30多年来的价格分享条款首次被取消。就此一项中国冶炼厂将因此每年将少收入1.5亿美元左右，相当于2005年中国88家铜冶炼企业利润总额的五分之一。
　　根据海通期货的统计数据，2007年1-8月份中国冶炼厂利润为61.4亿元，与2006年同期下跌了12.4％。国内铜产量虽然获得较大增长，但是利润却下降了，这个“亏损怪圈”大大打击了国内企业的生产积极性。
　　造成这个“亏损怪圈”的主要原因在于我国的铜加工特性，由于铜矿建设周期比铜冶炼厂要长，已经在建的铜矿项目大多要到2008、2009年才能大量释放产能。目前国际铜精矿供应紧张，铜冶炼产能大于铜精矿产能，因此中国铜冶炼商今年和明年的日子都会比较难过。
　　铜精矿加工费的下调显然使供应不足引起的“亏损怪圈”更为加剧。目前，我国在建、拟建铜冶炼项目达18个，建设总产能约205万吨，是2004年全国产能的1.3倍，2007年底我国将形成近370万吨的新冶炼能力。我国铜矿石进口依存度仅次于铁矿石，2/3铜精矿依赖进口。国内对国际铜矿需求的持续高涨，势必拉高铜矿的进口价格。
　　尽管有证券分析师表示，目前形成的新年度加工费下降，对同为铜精矿加工费谈判组成员的江西铜业、铜陵有色、云南铜业三家公司的盈利将有负面影响，但也有分析师表示，目前铜业公司加工费主要还是为了摊薄固定费用。李静远表示，加工费的下调无疑导致冶炼厂生产规模的减产，但由此对于市场的影响却微乎其微，期货市场，铜维持牛市势不可挡，而证券市场方面，1月4日，新年第一周的最后一个交易日，云南铜业以涨停板高调报收，而铜陵有色和江西铜业也都以接近涨停板的高姿态向业内阐释接下来的2008年。