胡蓉萍
　　强势美元是美国的利益所在。
　　现在，在长达9个月的降息后，美联储主席伯南克似乎想重拾前财长斯诺的信条了。
　　当然，强势美元政策也是中国人民银行行长周小川所支持的。
　　6月3日，伯南克在巴塞罗那召开的国际货币会议上发表演说时表示，他会让美元利率水平处在一个“既能推动经济稳定增长又能稳定物价的好位置”，市场普遍解读为他暗示美元降息接近尾声。
　　对于伯南克所暗示的这个信号，中国人民银行一位官员表示这将减缓人民币升值压力，加大人民币贬值的预期：“我个人认为人民币升值的空间很有限了，年内突破6.5的可能性很小。”
　　伯南克同时指出目前最大的忧虑来自通胀压力。
　　光大证券研究所所长李康博士认为：“如果美国政府对通货膨胀危机的认同化为实质性措施的话，将客观上在国际市场上配合中国实现从紧的货币政策，给中国国内的宏观调控带来更多的有效性和灵活性。”
暗示
　　由于国际原油价格迭创新高，国际粮价也随油价大幅走高，进一步加剧着全球通胀压力。面对高企的商品价格导致的通胀压力，各国央行货币政策陷入两难。
　　美联储主席伯南克也坐不住了，不得不像他的前任格林斯潘那样发表一些措辞含糊而艺术的演讲。6月3日他表示正 “和财政部联手密切监控外汇市场的发展”，并且“认识到了美元汇率下跌后果”。
　　历来美联储的货币政策目标中，首先是稳定物价，其次才是促进经济增长。但“次级债”爆发后使得美联储不得不在一定时期内，把目标的先后顺序做了一个对调，即把防止经济衰退作为其首要目标。
　　于是，为防止美国经济因住房市场低迷和信贷危机而陷入衰退，美联储自去年9月以来多次降息，将联邦基金利率即银行间隔夜拆借利率从5.25%降至2%，幅度高达3.25个百分点。
　　伯南克说，这些降息的效果配合美国财政部二季度的减税政策，将在下半年明显显现。显然，现在他认为在利用货币政策刺激经济方面力度已经很大并且足够了。
　　华盛顿国际战略研究中心担任高级研究员的劳伦斯·梅耶在6月6日向本报记者表示：“美联储不愿意看到美元持续贬值的信号明显而直接。”劳伦斯·梅耶自1996年6月到2002年1月间在美联储理事会任职，著有《联储岁月》。
　　他同时表示，伯南克“密切关注”这样的措辞表示他仍将停留在 “口头干预”的阶段提示一下风险，而不会冲破美国市场关于“2009年开始美元稳步走强”的共识。
　　“伯南克现在更多的是担心通货膨胀和对通胀预期的忧虑。”梅耶分析道。
　　中金公司研究部宏观经济分析师徐剑则表示：“通胀预期有一种自我暗示和自我实现的效用，如果一直这么下去，会使得刚刚做到位的货币政策效果归零。”
美国通胀
　　根据美国经济分析局（BEA）发布的一季度宏观经济数据，其GDP经修正环比增长0.9%，高于此前预期的0.6%，美国一季度企业利润环比上升0.3%，同比上升1.7%，同比增速虽降至2001年四季度以来最低，虽然美国经济是否已经走稳仍存争议，但是这些数据至少表明美国经济衰退的风险减弱，因为需要两个季度同时负增长才表明衰退。
　　“就现阶段而言，货币政策应该定位在促进经济稳定增长和保持长期物价稳定上。我们时刻关注着相关的形势并准备采取一切必须的措施达到这两个目标。”伯南克表示。
　　“这两个目标显然不那么容易兼顾，而且将是艰难的选择。但是他应该意识到了全球通胀危机超过次贷危机成为全球经济的主要风险，这个风险正在升级。”中国进出口银行经济研究部副总经理严启发表示。
　　“美国又面临着美元吸引力减退的压力，很多国家都在减少美元储备，同时很多交易不再以美元结算。”中国银行全球金融市场部全球调研主管袁跃东表示，“所以美联储就在这个中间走钢丝绳，他们希望使得矛盾的两面得到平衡。”
　　伯南克也不得不开始承认美元贬值“在一定程度上”对通胀和通胀预期的作用，并表示会和财政部联手密切关注美元汇率。此前，伯南克曾明确表态弱美元政策对美国出口的正面作用。
　　梅耶认为美联储其实已经承认美元贬值是造成非能源类的美国进口商品价格上涨的主要原因，但是没有明说。
　　尽管如此，伯南克仍然颇为自相矛盾地坚持认为美元的汇率对物价尤其是能源价格的影响相对来说仍然是温和的。他拒绝承认美元汇率对物价上涨的关键性作用，而认为“到目前为止，最强劲和最重要的影响推高物价的因素是全球的供求关系”。
　　不过，伯南克上周的言论，被认为是一个合适的时机和直接的信号。李康博士认为这是“意料之外，情理之中”，梅耶则认为：“好像和我们一直期望的2009年再提出这个命题来不同，他现在就等不及说了，应该说是对未来风险的一种提示。”
　　中国国际经济关系学会常务理事、湖北省金融学会常务副会长陈炳才则表示：“形势也不支持美元降息和贬值了，美元汇率是应该稳定一点，强势一点，这一点我表示赞赏。”
　　事实上，伯南克发表讲话的前一天，美国财政部部长保尔森表示强势美元符合美国利益，要坚持捍卫美元的世界储备货币地位。
对中国有利
　　美联储主席伯南克支持美元强势的言论，刺激国际市场美元汇率持续走高，这在一定程度上遏制了人民币的升势。
　　“人民币升值的压力将有所减缓。”农业银行资金交易部研究主管李刚表示。国家外汇管理局的一位人士也表示，“我们可以利用这个机会，让人民币升值变得更为我所控、所用，更灵活。”
　　中国金融学会秘书长唐旭认为，伯南克的言论对美国来说是一个重要的信号，伯南克并不一定就认为美国经济已经不衰退了，但是他肯定希望市场这么认为，美国目前经济结构的弱点并没有消除，新的动力并没有出现。“美国不再降息，对中国热钱的流入肯定有抑制作用，更重要的是，可以在一定程度上帮助中国宏观调控目标的实现，毕竟热钱在中国，目前是一种具有投机性质的投资状态，多少干预和影响了宏观调控，加大了宏观调控的难度。所以这个对我们宏观调控目标的实现是有利的。”
　　宏源证券分析师范为认为伯南克此番言论将对中国外汇储备和出口产生利好、同时减弱热钱的流入。国务院发展研究中心金融研究所吴庆博士表示，美元坚挺和美联储货币从紧对中国的流动性过剩是有好处的，但他同时也怀疑会不会有实质性的措施。
　　事实上，作为一种计价货币，美元能否走强并不取决于美联储，不取决于伯南克的一句话，而是取决于美国经济、美元利率、市场对未来的预期，以及经济的基本面状况是否良好。
　　央行的一位官员认为中国的应对应主要运用非利率工具：“我们提升利率的可能性已经不大了。我们应该将价格体系的调整放在前面，使得还在相对高位运行的价格回落。”
　　中国银行全球金融市场部全球调研主管袁跃东表示：“猛发票子对于现阶段的美国来说，好处太多了。我对他们采取进一步实质性的动作表示怀疑，‘没有加息’等于没有采取措施。我们应该从中国的利益和角度出发，仍然坚持从紧的货币政策。”
　　诺贝尔经济学奖得主菲尔普斯3日表示，美联储有望在一段时间内维持利率不变。“短期内我不认为美联储会启动加息。当局要确定经济触底后才会掉头加息。”
　　不过，麦格理资本证券首席中国经济学家PaulCavey并不认为美元政策会对中国有多少影响。即便美元贬值了那么多，在美元下跌的大背景下，短期的复苏只能说明美元弱势减弱，并不能说明美元真的反转。“当然，我没有看到短期内美元资产会比人民币资产更加吸引人的任何迹象。这个很重要，因为它能吸引中国以外的钱进来。但是我想这个应该还是能缓解一些人民币升值的压力，给中国当局更多一点空间来提高利率。”