李利明
　　无论是收购永隆银行还是决定收购招商信诺保险公司50%的股权，对于招商银行（下简称招行）行长马蔚华而言，都是在“找回失去的世界”。
　　早在2000年，招行就痛失了收购友联银行的机会，而为了在国内A股上市，招行忍痛割爱把非银行资产转给了招商局集团，如今政策放开，招行首要的就是把失去的再拿回来。
　　对于当前的招行而言，大举收购的时机已经成熟：进一步巩固了在股份制银行的老大地位之后，国际化和综合经营成为招行下一步发展的重点，这些都需要通过收购来完成。
国际化战略
　　国际化一直是招行的目标，现在迈向这一目标终于有了实质性的进展：在5月30日落幕的永隆银行收购战中，招行战胜了中国银行业龙头老大工商银行（下简称工行），以超过193亿港元的价格收购了永隆银行53.12%的股份，并对永隆银行全部已发行股份提出全面收购建议。
　　此次战胜工行，对于招行也算报了“一箭之仇”——在八年前，招行在与工行争夺香港友联银行中失利，友联银行53.24%的股份被大股东招商局集团以18.05亿港元的价格卖给工行。1999年底，友联银行总资产214亿港元，有22家香港本地分行和一家海外分行，这是工行在香港业务得以快速发展的基础。
　　这让招行在香港的业务发展大大推后，虽然招行在2002年8月就设立了全牌照的香港分行，几年以来香港分行的业务发展很快，但是在银行业竞争激烈的香港，仅仅依靠一家分行，发展的空间受到很大限制。到去年年底，招行香港分行只有一家机构，员工72人，总资产195.37亿元。
　　在这个背景下，收购永隆银行，对于招行在香港的业务开展具有重要意义。正如招行董事长秦晓指出的：“通过此次收购，招行得以进入香港这样一个高度发展并具有重要战略意义的市场。我们将充分发挥招行零售和中小企业银行、网上银行、信用卡等业务优势，并与永隆广泛的分销渠道、产品专长以及本土市场经验相结合，从而进一步拓展永隆的业务，并且提升招行服务境内客户的能力和素质，最终为股东创造更大的价值。”标准普尔分析师廖强认为，此次交易符合招行的长期业务战略，能够帮助其扩大业务地域范围。招行已经在中国建立了强大的零售和中小企业银行业务，通过此次收购，可以借助永隆银行的网络吸引跨境零售和中小企业客户，从而在长期内改善业务状况。
　　收购了永隆银行之后，招行在香港的总资产将超过1100亿港元，实力将一举超过建行在香港的子公司建银亚洲，仅次于中行和工行，与交行香港分行的实力相当。
回归综合经营
　　就在招行收购永隆银行广受关注的同时，5月7日，招行董事会通过了《关于收购招商信诺人寿保险有限公司50%股权的决议》，这将是招行谋求综合经营的重要举措，也是在“收复失地”。
　　知情人士告诉记者，2002年底成立的招商信诺保险公司，是招行通过原存在控股关系的新江南投资公司和美国信诺保险集团合资成立的。只是在银监会对此提出批评之后，招行才将其持有的新江南投资公司股权转让给招商局集团。随着中国金融业综合经营试点步伐的加快，感觉时机成熟的招行想把原来属于自己的保险公司收回来。
　　目前，招行已经拥有招商基金公司33.4%的股权，成为其第一大股东；由招行独资设立的招银金融租赁公司也已开业；再加上在香港的投资银行招银国际，如果再成功收购招商信诺保险，招行将初步搭建起综合经营的平台。
走并购之路
　　一位资深金融专家认为，无论是国际化战略还是综合经营，对于招行而言，通过并购方式推进的时机已经成熟。
　　几位资深银行家都向记者指出，指望传统银行业务的快速扩张，将越来越遇到诸多市场环境变化的挑战，特别是贷款规模的限制对于银行的利润增长和资产质量是一个严峻的考验。2007年，招行贷款增加1070亿元，今年一季度贷款增加300亿元，显然，依靠常规的存贷款增长，招行的发展将受到很大限制。
　　上述资深金融专家向记者分析，通过并购方式进行扩张，既能够摆脱贷款规模的限制，又能够有效地提高资本使用效率，因此对于招行而言，通过并购方式推进国际化战略和综合经营的时机已经成熟。
　　2007年招行实现净利润152.43亿元；今年一季度实现净利润63.19亿元，按照一季度的盈利情况预计，招行今年的净利润将会达到250亿元左右。即使把35%的利润进行分配，到年底核心资本仍然会净增160亿元以上。业内人士向记者分析，招行的盈利能力基本能够支持这类并购。