闫薇
　　“TCL集团走到了历史的拐点，这是对TCL多媒体（1070.HK）追加控股最好的时机。”6月12日，TCL集团董秘王红波接受记者采访时，这样描画TCL集团的新生机。
　　与此相对应的是，王红波声称有业内人士看好TCL多媒体参与收购。据记者了解，腾讯集团主席马化腾就是援助者之一，以独立第三方投资者身份，3900万港元出手购买TCL定向增发股份。
　　赎回可转债
　　2008年6月10日，TCL集团（000100.SZ）发布公告称，“经与债券持有人友好协商，TCL多媒体已征得所有债券持有人同意全数赎回本金总额为1.4亿美元的可转债”。
　　2007年5月18日，TCL多媒体通过德意志银行发1.4亿美元2012年到期的可转换债券（ConvertibleBond，简称“CB”）。当时融资的目的在于偿还银团贷款及补充公司运营资金，可转债到期是2012年。
　　但2008年3月25日，TCL多媒体股票三十个连续交易日内已有任意二十个交易日每日收市价至少低于可转债换股价（每股0.65港元）的30%，满足可转债赎回条件之一。按照惯例，此种情况下，债券持有人可以与发债公司协商修改CB条款，也有权要求发债公司赎回CB。而通常情况下，发债公司将债券赎回并不常见。
　　接近TCL董事会的一位人士透露，该笔可转换债满足赎回条件之后，多数CB持有人希望修改CB方案，增加保护条款，重组债务，继续持有CB。而TCL董事会认为，修改CB方案会增加TCL财务负担，成本更高。
　　此外，TCL董事会认为，目前H股市场对于TCL多媒体（1070.HK）估值较低。“董事会经过测算，TCL多媒体业绩有所好转，对其2008年到2010年的收益都有良好预期，以目前价位买入TCL多媒体，投资回报率会很高。目前TCL多媒体已经达到历史最低价位，股价不会比这更低。”上述人士透露。
　　此后，TCL董事会重新找CB持有人谈判，最终决定将可转债赎回。
　　在TCL内部，此次赎回CB经过严密计算。最终TCL达成共识：此次赎回可转债可降低TCL多媒体的整体财务成本、负债和资产负债率，终止其可转债项下之财务契诺，抵消可转债公允价值对其财务数据的影响并可促进其融资活动，同时集团可通过对其内部资产的整合大幅提高资产的运营效率。
马化腾援手？
　　那么赎回债券的资金从何而来呢？
　　为了筹集约1.55亿美元资金用以赎回债券，TCL多媒体计划向TCL实业、TCL多媒体管理层和独立第三方投资者在内的投资者定向发行股份。
　　根据 TCL多媒体的发行方案，认购价为，TCL多媒体本次股份发行的公告日后十个交易日平均收市价的85%，且每股不高于 0.315港元、不低于 0.25港元。
　　本报记者注意到，在独立第三方认购者中，曾在TCL出售电脑业务时，及时出手的香港港华电子集团有限公司董事会副主席王道源此次又认购了3600多万港元。而另外一位署名MaHuateng的男士，以独立第三方身份，通过其全资控股子公司AdvanceDataServiceLimitied认购TCL多媒体近3900万港元。
　　此MaHuateng是否就是腾讯董事局主席马化腾呢？记者于6月13日就此事询问TCL董秘王红波，他笑而不置可否。但是，他透露，确实有一些业内人士看好TCL多媒体而参与认购。
　　腾讯证券投资部经理陈慧芬核对资料后给记者答复称：“马化腾确实拥有AdranceDataServiceLimited”，但陈同时强调马化腾是以个人名义持有的腾讯股票。
　　而TCL集团全资子公司TCL实业拟认购不超过约1.3亿美元的股份，其中约1.15亿美元以现金认购。这笔资金将来自几个方面，无锡低压电器转让首期款3亿元、国际电工和智能楼宇转让尾款1.28亿元、惠州工业地产重组获得的现金收入7600万元，其余为TCL实业控股的借款。
　　为了进一步加强对TCL多媒体的控股权，TCL多媒体向TCL实业控股定向增发约1508万美元的股份，置换其在TCL实业的部分贷款。此次认购股份完成后，TCL实业控股持有TCL多媒体的股份比例将从39.49%增加至55.02%－57.14%之间。 这将使TCL实业大大加强了对TCL多媒体的控制权。
　　TCL高管中12人认购股份，其中TCL集团主席李东生认股2000万港元，高级副总裁梁耀荣认购200万港元，首席财务官袁冰、执行董事吕忠丽等均有认购。TCL董秘王红波称：“这是不是激励高管就看每人如何解读了，这是高管自愿认购，目前股价偏低，高管看好未来所以愿意认购。”
TCL走到拐点
“多媒体是TCL集团最核心的业务，历史上，TCL实业曾经持股TCL多媒体超过50%，目前的持股比例为39%多一些，实际上，TCL实业一直在寻找机会希望能够持股多媒体业务超过50%。”王红波说。
　　据了解，今年TCL多媒体液晶彩电销售明显增长，资金需求增大。最新公布的经营数据显示，5月份TCL多媒体在全球的液晶电视销量达268799台，较去年同期增长了220.39%，其中中国区的液晶电视销量达64267台，较去年同期增长62.24%。
　　可转债全数赎回后，能够有助TCL多媒体提高融资能力。同样TCL多媒体仍维持对 2008年半年度业绩经营性利润同比明显增长的预期。
　　TCL内部一位人士认为：“终止其可转债项下之财务承诺，抵消可转债公允价值对其财务数据的影响并可促进其融资活动，同时可通过对其内部资产的整合大幅提高资产的运营效率。且今年TCL多媒体液晶彩电销售明显增长，资金需求增大，可转债全数赎回后，能够有助于提高其融资能力，增加其销售收入和利润，同时增加股东收益。”
　　而这次赎回能否达成，要还要等到TCL多媒体股东大会投票通过，预计将于6月20日揭晓结果。