耿慧丽
　　2008年本该是汽车企业整体上市最集中的一年。一汽、广汽、北汽、奇瑞、华晨等企业都有意整体上市，且几乎都谋划已久。这些企业希望通过在资本市场的重新布局来满足规模扩张、自主开发的资金渴求。
　　时近年底，上述车企的上市计划无一实现。连日子比较好过、上市决心很大的广汽集团也在日前明确表态——今年上市无望。
　　已经上市的车企，今年三季度的上市公司报表则 “集体失色”，利润大幅缩水。年初看好的证券公司汽车分析师们，对于汽车板块的评级也早由年初的 “推荐增持”转为“中性”乃至更低。
　　即将过去的这一年，除了极少数企业，汽车企业在资本市场集体失意。想上市募集资金的未能如愿，已上市的股价大跌，利润纷纷跳水。
想上市者受阻
　　对于近几年大规模扩增产能、日益重视自主开发的国内车企来说，上市曾是被广泛看好的融资方式。
　　早在2002年，广汽集团就传出了酝酿上市融资的消息。到了2005年，广汽集团董事长张房有表示，计划在当年底实现整体上市。但由于A股市场的历史性原因，2006年张房有改称“广汽上市计划被无限期搁置”。
　　2007年初，广汽集团重启上市计划。到年中，有媒体报道，广汽计划整体A+H股上市，公开募集资本将在9亿-20亿美元之间。上市计划获得广东省国资委批准，甚至连公开募股的承销商也已有眉目。
　　没有了政策和通道的障碍，广汽2008年整体上市似乎已无悬念。广汽也对外表示肯定“年内上市”。
　　一汽集团对整体上市同样谋划已久。虽然旗下已有一汽轿车、一汽夏利、富奥、一汽四环等上市子公司，但为了更好地融资、促进协调发展，一汽集团2006年开始筹划整体上市。
　　在一汽集团前任总经理竺延风看来，整体上市是“一汽成为具有国际竞争力的大企业集团的必由之路，也是企业改制的一个新机遇”。
　　据称，2007年一汽整体上市规划已经完成，计划于当年8月份在A股上市。一再推迟后，现任一汽集团总经理徐建一上任后的一项大动作，就是提速整体上市计划。
　　近几年实力显著增强的北汽集团，同样将整体上市视为做大做强的途径。2006年徐和谊出任北汽控股董事长之后，就一直谋划北汽整体上市。接下来的两年多时间里，徐和谊推动北汽控股加强对子公司的控股权、理顺各方错综复杂的产权关系、重组零部件企业，为北汽集团整体上市扫除了很多障碍。
　　2007年，北汽整体上市的消息传得沸沸扬扬。今年1月，北汽股份制改造及实施整体上市事宜获得北京市政府的原则通过，按计划，年底之前，北汽将完成集团整体性上市。
　　然而计划赶不上变化，去年蒸蒸日上的国内股市进入今年后狂跌不止，牛市急转为熊市。再加上前两年高速增长的汽车行业在国内外不利因素的重重拖累下出现拐点，增长速度大大减缓，此时自然已不是入市的好时机。
　　此外，上述几家汽车集团内部关系复杂，上市难度大，整体上市计划始终是“雷声大雨点小”，到了今年下半年，各家上市事宜均再无消息。
　　由于在研发与市场开拓方面投入巨大，奇瑞汽车的资金状况一直比较紧张。斟酌数年后，奇瑞汽车也将上市最佳时机选在了今年。这家前几年忙于推产品、提销量的自主品牌企业，希望在销量规模扩大和盈利能力提升后，以较好基础上市融资。
　　华晨汽车在去年扭亏为盈，今年初摘掉旗下金杯汽车的“ST”帽子之后，也开始谋划整体上市。华晨汽车董事长祁玉民年初曾表示，今年下半年，华晨汽车回归A股有望实现。
　　新进入轿车领域的长城汽车虽然已经于2003年在香港上市，但为实施3年内投入100亿元的轿车发展计划，长城汽车也计划回归A股，意在多开辟一个融资渠道。
　　然而在今年车市增速放缓的过程中，自主品牌车企所受冲击最大。奇瑞与华晨的上市计划暂时搁置，长城回归A股的计划也未获批准。
已上市者被看空
　　今年年初，证券公司的汽车分析师们还普遍看好汽车板块，对于去年业绩增长良好的上市车企纷纷给予“增持”评级，但情况很快就发生了变化。
　　“从今年4月开始，很多证券公司就把汽车企业的评级下调为中性。”长期研究汽车行业的民族证券有限公司发展研究中心副总经理曹鹤表示，“从目前车市的低迷情况看，汽车企业今年四季度乃至全年的业绩报表都远不如去年那样好看。”
　　去年年底，考虑到高油价、钢材等原材料大幅涨价、人工成本上升等因素，民族证券、中金公司等少数几家证券公司的汽车分析师已经表示不看好今年的汽车上市板块。
　　实际情况比汽车分析师的预测还要糟糕。国内股市连续下跌、地震、金融危机，在一系列不利因素的冲击下，汽车业自2005年以来的景气周期也到了尽头。今年3月以后，国内汽车销量连续5个月环比下降。
　　据汽车上市公司披露的第三季度财报统计显示，汽车公司第三季度净利润同比锐减六成。
　　汽车业龙头上市公司上海汽车表示，今年1-9月，公司净利润为22.26亿元，比上年同期减少42.67%。长安汽车的三季报非常惨淡，由去年第三季度净利润6685万元下滑至净亏损10.6万元，同比狂降256%。前三季度长安汽车的净利润3435万元，比去年的5000万元下降31.29%。上半年高速增长的一汽轿车，三季度利润增长也出现了微降。
　　汽车分析师普遍认为，受车企年底冲销量的影响，第四季度的销量会有所上涨，但单车利润将继续下降，车企全年盈利下滑已成定局。
　　值得注意的是，一些车企上市公司业绩失色，与自主品牌汽车发展不顺有很大关系。
　　一向盈利能力颇强的江淮汽车进入轿车领域后销量不佳，前三季度净利润为2.14亿元，同比下滑28.5%。快速扩张的海马汽车第三季净利润亏了4660万元，同比降幅达142.89%。海马股份发布公告称，预计2008年度归属上市公司股东的净利润同比下降50%以上。
　　上汽投入巨资打造自主品牌荣威，但其销量一直不理想。上海汽车在三季报中强调，利润下降主要是受到南京汽车合并报表的影响，以及荣威品牌的资本性支出。此外，合资公司销量增速下滑及金融投资收益缩水也是盈利下降的主因。
　　由于奔腾销量看好，支撑了一汽轿车上半年的良好业绩，但是其毛利率却在下降。一汽轿车在三季报中解释称，毛利率降低是第三季净利润减少的主要原因，去年第三季毛利率达到26.93%，而今年下滑至23.08%，滑落近4%，直接抵消了销量和销售收入的高增长。
　　由于当前宏观经济低迷，中金公司、申银万国、国金证券、长江证券等多家证券公司的汽车分析师均预测，汽车业短期内难以走出低谷，衰退周期要到2010年才有望见底。