欧阳晓红
　　工商银行正在品味其汇丰式海外扩张的果实，即“埋伏等待 伺机出手”全球并购模式。
　　近日，工行称去年的全部境外机构首次实现盈利。不过，报喜背后是境外资产占总资产的比例从3%降至2.75%，离10%的目标又远了一步。工行董事长姜建清解释，这缘于国内业务增长迅速。
　　工行境外业务增速平稳，截至去年末，其境外机构总资产达491.82亿美元，较年初增长22.89%。其实，工行的境外业务，除并购标准银行外，其它的收购案在姜建清看来都只是些 “小土豆”。
姜建清的“小土豆”
　　工行已摘得全球银行市值最大、最盈利的头衔，但境外资产占比不到3%、利润贡献约5%左右的海外业务相对汇丰银行来说，工行国际化程度很低。
　　就海外并购而言，姜建清给人的感觉是“不温不火”。 对于来自华尔街金融机构的诱惑，他逐一婉拒，而青睐于新兴市场的亚洲和非洲。眼下更是着眼于“跟随企业走出去”国际化战略。
　　但工行近期一系列的国际化动作，还是让人感到了较为激进的一面。
　　一位工行人士坦言，其海外动作近来颇为频繁，如去年6月，以原有的工商东亚金融控股有限公司的75%股权和约2500万美元作对价，购得加拿大东亚银行70%控股权；9月，签署收购泰国ACL银行19.26%股份的协议，同时宣布发起全面的收购要约，有望以最多37亿元人民币的价格获得其全部股权。
　　今年1月26日，工行河内分行在越南河内正式对外营业。该分行是自1995年以来越南政府批准成立的第一家大陆中资银行；1月28日，工行与东亚银行就加拿大东亚银行及工商东亚股权买卖交易成功完成交割。
　　“今年，工行的海外动作还会很多，主要是全球经济复苏，中国企业走出去步伐加快，市场机遇也较多；金融危机前工行的扩张并购动作则显温和。”上述工行人士说。
　　据透露，工行境外去年利润约5亿美元，而姜建清的目标是，在未来5年境外利润占比实现10%。这意味着，工行计划5年后该项利润增至100亿人民币。
　　姜建清认为，国际化战略是整体战略推进中的一个重要部分，目前工行业务亮点仍在国内。
　　工行总资产规模为11.7万亿元，但以外币形式表现的资产约占7%，而海外资产占总资产仅2.75%。相对而言，中国本土经济发展得更快更好。
“汇丰式”全球扩张背后
　　这种做法颇似“日韩”银行，但工行的海外策略更甚一筹。工行的榜样是汇丰银行。
　　汇丰的全球并购经验是，于市场平稳或快速增长期做好埋伏性投资，待市场波动时于低谷折价并购套利。上世纪50年代，汇丰开始推行其并购扩张战略，其扩张始于新兴市场，最终落脚点则在发达市场。
　　工行也是如此，其海外并购起步于新兴市场，按照其“壮大亚洲、巩固欧洲、突破美洲”的国际化战略发展布局，工行首先选择的是文化相近、经贸往来密切的亚洲市场，然后才是逐渐进入欧洲市场、美洲市场。
　　综合看，工行新一轮的国际化策略是，混业经营，区域国际化；坚持申设与收购并举；成熟市场与新兴市场并重；物理网点与电子网络互补，即不一定设立门店；境外资产3%提高到10%。
　　不过，资产布局、业务结构与“挣钱”孰轻孰重呢？
　　工行业已成为全球最挣钱的银行，想要保住这个席位也不容易；一位工行人士曾坦言，难的是解决利润增量的问题，因为工行的利润基数实在太大了。
　　据了解，工行按照中国会计准则对其2009年度财务数据进行初步测算，预计去年全年归属于母公司股东的净利润较去年同期增长15%左右。如此增幅对工行已是“大幸”了。
　　囿于工行国内资产规模增长的乏力，若想取得快速可持续增长，工行必然还要加速其国际化步伐。
　　尤其是中国企业“走出去”后衍生出的巨大跨境金融服务需求，工行正在加快其境外机构布局，拓宽业务领域，提升跨境金融服务能力。
　　数据显示，截至目前，工行在全球20个国家和地区拥有经营机构162家，再加上在全球125个国家和地区的1403家代理行，初步形成了一个覆盖国际金融中心和我国主要经贸往来地区的全球化金融网络服务平台；截至去年末，工行的海外代理行数为1393家，近期又增加了10家。
　　“亚洲银行有‘跟随型’特点，大企业业务拓展到哪里，银行就服务到哪里；如日本与韩国的大企业到中国，其银行也在中国设立机构；工行也是如此跟随企业走出去。”北京赛诺经典管理咨询有限公司曹文博士说。
　　曹文称银行的竞争优势取决于“整合管理”能力，试想客户都已经在国外了，如果不跟着客户走的话，可能连国内市场份额都会失去。
　　中央财经大学教授郭田勇说，截至2009年末我国共在境外设立了14000多家对外直接投资企业，同时全球华人华侨数量也达到4800万人，这无疑为中资银行在海外的发展提供了广阔的市场空间。工行国际化战略思路清晰，而且注重并购之后的整合，本土化程度高，能快速融入当地主流市场，使之海外并购无一失败案例。
　　譬如，位于韩国首都首尔市中心的工行首尔分行已跻身韩国本土主流银行。截至2009年末，工行首尔分行共有韩国本地法人客户94家，其中包括三星电子、LG电子、现代汽车、浦项制铁和SK电信等一大批韩国顶级企业，广泛涉及电子、炼油、化学、钢铁及金属冶炼、汽车和造船等韩国优势产业，与韩国14家世界500强企业中的13家建立了融资关系等。
　　据悉，工行的并购特点是极其谨慎地选择在合适时机、合适对象、合适价格出手，这点恰与汇丰的“埋伏等待伺机出手”如出一辙。
　　另外，国际上通行并购考核期为3-5年，但工行将其缩至2年。“因为我们具有其他并购者不具备的优势：母行非常强大，能给新机构提供很多资源。”姜建清说。