王玉
在对后市分歧和不明的这个节点，机构们唯一的共识，可能就是对酿酒板块的挚爱了，他们对于酒类表现出相比大消费其他行业更加持续的热情。
一线白酒在今年上半年已经经历了比较充分的调整，进入三季度则被机构视为估值洼地。在它们被机构“畅饮”的同时，历经较大涨幅的二线酒类股也被大幅加仓。
古井贡酒、张裕A、山西汾酒未受4月中旬开始的大跌的影响而勇往直前，近期反弹以来，古越龙山、酒鬼酒、五粮液、燕京啤酒和青岛啤酒等酒类个股一路上行，已经突破或即将突破前期的高点。
眼看中秋、国庆、春节等一个个假期将至，面对仍然不确定的A股市场，机构此时也加速囤酒准备过冬。
囤酒过冬
8月5日，开盘仅半小时，酿酒食品概念延续之前几日受追捧的状态，贵州茅台大涨近3%位居指数贡献第一位，板块内另一权重股五粮液股价也连创新高，最终板块指数则上涨1.46%。
今年上半年，机构对以茅台为代表的酒类股已经减持不少，WIND数据显示，一季度基金创纪录地抛售了茅台7.24%的股票，二季度则继续减持茅台、五粮液等酒类产品。
但本报近期采访发现，机构态度陡然转变，重拾酒类股票。
WIND数据显示，从7月份至今的反弹中，上证指数上涨9.27%，酒类个股充当先锋，申银万国白酒指数上涨21.95%，申银万国其他酒类指数上涨21.97%，申银万国啤酒指数上涨5.95%。
其中，公募基金作用较大，据本报了解，嘉实、博时、易方达等处于第一梯队的基金公司都看好酿酒类股票。
“现在的市场没有什么可以确定的，酒类是其中最确定的，尤其是白酒。”北京一位基金公司的基金经理比较喜欢的仍然是贵州茅台，还有二线酒中的山西汾酒。
据其所知，一些大的基金公司在7月份又买了一些贵州茅台，还有张裕、古越龙山等业绩稳定增长的酒类股票。
另一位基金经理“爱酒”的原因则是下半年国内节假日较多，是白酒传统的消费旺季，在这个淡季就已经不淡的时刻，囤酒过冬不失为一个比较好的选择。
上投摩根阿尔法基金经理吴鹏表示，在目前的行业配置方面，国内经济正处于结构转型过程中，从中长期来看，拉动经济的三驾马车中消费最具增长空间。因此，虽然短期周期类品种表现不错，但中长期仍建议关注医药、食品饮料等大消费类资产。
一些新发行的基金也不吝于其对大消费类股票的喜爱，正在发行的易方达消费行业基金主要投资于“主要消费行业”和“可选消费行业”的股票。其中，“主要消费行业”既包括食品与主要用品零售行业、家庭与个人用品行业和食品、饮料与烟草行业。
据了解，酒类肯定是该基金投资不可忽视的一个部分。
也有私募基金经理对酒类股票爱不释手。
合赢投资管理公司投资总监曾昭雄建议从两方面把握消费股，首先是在景气周期向上的行业寻找公司，比如家电行业，还有一些新兴的比如软饮料、酒类，他认为这些产品市场仍然很大。
区别对待
机构对于酒类股的具体品种也在区别对待。白酒、啤酒、黄酒、红酒，一线和二线，到底选择什么被基金经理考虑良久。
贵州茅台可以说是最入机构法眼的酿酒类股票。
Wind资讯统计显示，截至今年6月30日，共有75家主力机构持有贵州茅台，持仓量总计1.26亿股，占流通A股13.31%。主力机构中，有基金73家，券商集合理财2家；二季度里，有17家基金增仓共973万股，14家减仓共849万股；有29家基金为新进入的机构，共持有2616万股，而有14家基金从中撤出，撤出总量为3508万股。
目前，投资界对白酒前景的争议较大，以贵州茅台为例，其2009年净利润增长仅为13.5%，销售收入增长也跌至17.3%。
但上述北京基金经理认为，我国白酒消费的基础广泛和坚实，茅台等高端白酒仍然在持续提价，而一些中端白酒也获得了新的空间，目前中端白酒市场进入高速成长阶段，这种产品结构变化同时也是确定的投资机会。
而经过上半年的调整，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等一线白酒股的估值已经较为安全，同时他认为，二线白酒上半年涨幅较大，但其背后有高成长性支撑。
对于啤酒，除了一些特殊概念的品种，基金经理并不太喜欢。一些机构投资者认为，啤酒行业的高成长期已经过去，虽然今年3-5月啤酒税前利润率升幅在酒类中仍然较大，但这与销售旺季有关。
对于葡萄酒，机构们的看法有些矛盾：一方面，我国葡萄酒属于产业和消费的发展方向，并且目前看来潜力仍然比较大，但葡萄酒在我国还处于发展初期，风险还比较大。“再加上本来就是外来物，怎么去和国外的产品竞争？”一位基金经理称，但由于张裕长期稳定成长受到业界公认，该基金经理还是配置了一些。
不过总体而言，本报采访发现，机构提到更多的还是二线酒类品种。
易方达消费行业基金拟任经理刘芳洁表示，未来劳动者收入报酬的提高、尤其是中低收入水平的提高将大大拉动消费提升，而且受拉动的可能将主要是大众消费品、日用消费品，或者说偏中低端的消费品，在中国将有一个比较蓬勃的发展期。
平安证券7月8日的食品饮料行业三季度策略报告称，三季度投资思路包括高档白酒以时间换空间，因为此前估值调整基本已体现成长性预期下调，同时业绩仍能保持不错的增速，首选茅台，其次是一些业绩成长性好且较明确的个股，如果因为市场调整或短期业绩波动导致股价下跌，则可以大胆把握机会，如张裕和山西汾酒。
