南方基金“金砖四国”指数专栏系列十
金砖四国未来的投资机遇
　　作为全球最有活力的经济体，“金砖四国”目前无论从经济总量、经济增长速度还是国际影响力来看，都远远超过其他新兴市场国家。2008年，金砖四国GDP总计为8.79万亿美元，占全球GDP的15%。近年来，金砖四国对世界GDP增长的贡献率也呈递增趋势，根据高盛集团预测，预计在2011年将达到50%。
　　事实上，金砖四国的未来投资机会可以概括为“4C”，即消费（Con－sumption）、原材料（Commodity）、整合效益 （Convergence）和公司治理（CorporateGovernance）。“4C”代表了金砖四国未来的发展方向，同时也是其经济可持续成长的基础。
　　目前，金砖四国中的中国和印度分别是世界第一大和第二大人口国。正是这样庞大的人口基数每年所带来的消费以及消费增量令世界上其他国家望而兴叹。2009年，中国超越美国成为世界最大的汽车销售市场，印度也一直保持世界最大的黄金首饰消费国的地位。同时，印度和中国在高水平的人才储备方面优势明显，其每年的大学毕业人数高于美国、欧洲和日本等发达国家，这也在一定程度上保证了未来金砖四国企业良好的公司治理，保证了投资者的权益。
　　金砖四国的另一个投资机会则来自其资源禀赋极其丰富。金砖四国中的俄罗斯是世界上唯一一个自然资源能够完全自给的国家，其已经探明的资源储量约占世界资源总量的21%，其国土面积、森林资源和天然气等的蕴藏量居世界第一，石油探明储量为65亿吨，占世界探明储量的13%。巴西是“世界粮仓”，是全球第一大产糖国，全球最大的咖啡生产国。同时，巴西还拥有丰富的矿产，铁矿储量和出口量居世界第一。经济复苏带动的资源价格的上涨将成为金砖四国经济腾飞的助推器。
　　在全球化竞争的时代，规模效应至关重要。近年来金砖四国不断放宽外资流入，开放证券市场，鼓励外国资本投资本国行业。一方面，外资在金砖四国成立合资企业，能够带来先进的专业技术、经营理念和管理模式，推动行业内的良性竞争，有效促进行业的健康发展。另一方面，金砖四国的上市公司也可以通过资本市场进行产业重组，形成积极的规模效应，增加市场占有率和国际竞争力。
　　为了吸引国际投资者，越来越多的金砖四国上市公司开始采用国际上普遍接受的公司治理制度，比如按照USGAAP或者IFRS准则进行财务披露。在国际资本市场上融资是近年来推动金砖四国企业提升公司治理水平的主因，而这种自下而上的变革，其作用超过了政府对于监管体系的加强、制度的完善这种自上而下的方式。从中长期来看，那些公司治理水平较高、超前于同行业的企业，将会为投资者提供较高的回报。
　　总体来看，作为新兴经济体，金砖四国是近年来全球GDP增长最快的地区，更有望在未来20至30年维持高增长。它们拥有大量未得到充分利用的人力和自然资源，而这些储备恰恰是投资者获得长期持续的高水平投资回报的保证。实际上，金砖四国的成长性和发展空间已经得到全球认可，并将成为未来投资的新热点，不断吸引着全球投资者的目光。
　　（数据来源：CEIC、GSGlobalECSResearch）