张勇
作为曾经辉煌一时的地方国资平台大佬，上海国有资产经营有限公司（下称“国资公司”）正在迅速“瘦身”。
11月8日，阳晨B（900935.SH）因为国资公司即将转让其控股权而冲击涨停。实际上，在国泰君安与申银万国股权重整、上海农商行增资等等上海金融国资整合重头戏的身后，也都有国资公司的身影存在。
但不为外界所知的是，近几年保持高利润的国资公司，净资产却锐减六成，而不断的行政划拨和出售资产则是这家上海曾经最为重要的国资运作平台“瘦身”的主要原因。
不过，在上海市政府内部人士及国资公司多名高管看来，造成国资公司现状的根源并不在于自身管理失当，而在其股东——上海国际集团有限公司 （下称 “国际集团”）的意志。
三年减资70亿
虽然阳晨B发布的公告称控股权转让事宜尚有较大不确定性，但据知情人士透露，国际集团与上海实业（集团）有限公司就股权转让的框架基本形成，转让价格已经达成共识。这只是近三年多来国资公司划转资产的一角。
2007年，由于涉及违规贷款，国资公司按照上海市的计划与其子公司——国际集团进行重组。重组之后，二者身份对调，国资公司从原来的母公司成为国际集团的全资子公司。在此之后，国资公司的资产便开始不断被划出。
据国际集团的人士介绍，重组以来，国际集团进行了一系列的行政性划拨，从上海本地其他企业手中将浦发银行等众多股权集中到自己名下，但作为补偿划转给对方的，则几乎全部是国资公司的资产。
尤其是在2008年，国际集团为了达到高比例控股浦发银行，置入其他企业名下的股权后，让国资公司划转出兴业银行、平安保险、交大南洋、置信电器等用以“抵债”。
附表显示，2007年至今，国资公司本部合计被划转出的资产达到92.27亿元，其子公司国鑫公司也被转出13.87亿元的资产，而这些资产中不乏浦发银行、上海银行、兴业银行及平安保险等的金融资产，同时都是不带任何债务的净资产。
而本报获得资料显示，截至重组前的2006年末，国资公司总资产为221亿元，净资产115亿元，但此后则不断“瘦身”。
到了2009年年底，国资公司总资产降至149亿元，净资产仅为46亿元，相比2006年底已经锐减了近70个亿，甚至已经低于50亿元的注册资本金。
“原本这种是应该被迫缩减注册资本的，但由于担心银行逼债，于是开始使用新的会计方法进行做账。”知情者表示，因为国资公司手中的资产大多是上市公司股权，而在采取以市值计算后，资产明显比之前“膨胀”。
新会计方法使用后的数据显示，2008年国资公司的总资产为180亿元，净资产为54亿元；2009年的总资产为281亿元，净资产则达到102亿元。
但对于这种做法，此前一直回避本报采访的多位国资公司人士都表示，“如果公司的资产继续被不断划走，不管采取怎样的会计手法，都很难避免国资公司可能‘消亡’的命运。”
“无奈”的利润
有意思的是，在国资公司资产大幅“瘦身”的同时，公司却保持了高利润。
2006年之前，国资公司的利润总额基本稳定在1.5亿元左右，而2006年及重组之后的几年前，利润总额开始明显增加，2007年甚至达到了9.2亿元，经历了2008、2009年的2.7、3.7亿元后，而截至今年10月份，国资公司也完成了2.8亿元的利润。
而这些利润的形成，“大部分是靠卖资产换来的。”一位国资公司的管理人士透露，实际上在2007年重组之后的三年间，不论是国资公司还是国际集团都没有做什么业务。
此外，上海市政府的一位人士介绍说，2000年-2005年，作为曾经的国资运作平台，国资公司陆续替市政府进行了大量投资，形成了70亿元左右的银行债务，而这些债务每年的利息超过4个亿。
“但每年国际集团都要我们上交利润，今年的要求是6个亿。”一位国资公司的人士十分无奈，“如果要完成这个指标，我们不得不继续卖资产了。”
而据本报了解，到目前为止，国资公司能够继续出售的资产主要有部分上港集团、中国平安、交通银行和刚刚上市的太保的股权，未上市股权资产则有杭州商业银行、上海银行、天津农商行和中银国际证券等。
知情者透露，目前国际集团已经要求国资公司出售太保，以完成今年6个亿的净利润。
另外，在国泰君安和申银万国股权重整的过程中，向汇金公司补偿差价的责任也由国资公司承担，这笔费用可能超过40亿元 （见本报此前报道），“而这些资金大部分只有到银行贷款，也意味着以后国资公司每年要多支出2个多亿的利息。”上述知情者称，这样一来，没有其他办法的话也只能继续卖资产了。
迷茫战略
2009年年底，国资公司向其股东国际集团上报了“推进国资公司进一步发展的战略方案”，大致内容为确定国资公司打造成为以市场化导向为主的综合性投资和资产管理平台，其投资方向为以金融行业为主要投资领域，并兼顾相关产业。
国际集团投资管理总部于今年1月中旬代表国际集团回复称，经过总裁办公会议审议，原则同意上述方案的总体思路，并希望进一步形成具体的专业性方案。同时，要求国资公司逐步退出非金融资产。
在此批复之后，国资公司在今年上半年拟定了16亿元的相关投资计划。但矛盾的是，今年6月份，国际集团投资管理总部、金融管理总部和财务管理总部联合向国资公司发出通知，指出国资公司“原则上金融资产类投资额度最高不超过预算内合并净资产的30%”。
国资公司的一位管理人士表示，“实际上，国资公司目前的金融类资产已经占净资产的80%，也就是说这根本就是一个没有意义的通知”。
国资公司还面临的更大问题则是在人事上。“在两家公司重组后，国资公司的干部基本没有进入到国际集团的中层。”知情者称，此前上海国资系统另一个大重组行动中，大盛与盛融的合并则基本上是平均使用干部。
