王玉 胡蓉萍 李保华
CPI告急！
10月份CPI达到4.4%，创自2008年10月以来的25个月新高。“脱缰”的数字直接威胁全年CPI3%的控制目标。
11月18日，经合组织(OECD)上调了对中国2010年通货膨胀的预期，并下调了中国经济增速预期。
通货膨胀在两年后再度席卷中国，而且，可能比上一次更为猛烈。资产如何不被这轮潮水吞噬，成为每个中国人最为关心的问题。
本报采访多家银行、券商、基金、理财公司等机构的专业人士，来寻觅如何利用通胀进行主动财富管理，让你的资产在通胀中起舞的“秘笈”。
通胀悬剑
今年年中，上海一位基金公司的投研人员卖出名下的一套房产，用此收入购买所供职基金公司的新基金。
10月份，拥有几千万的资产的张先生把部分固定资产变现，将其中一些所得投入股市，在当月的股市翻红行情中获得不菲收益，他当时买入的是抗通胀的食品类股票。
本报了解到，他们这么做的理由，初衷都是认为通货膨胀会加剧，一定要将可支配的一切资产用来投资获取增值，投资是为了抗通胀，同时也要利用通胀。
2009年已经存在预期的通胀，如今已经真实地出现在中国人的生活中，蔬菜在涨，粮食在涨，手中的钱越来越经不起花。
数据更是实实在在地说明了问题。
CPI在9月份达到3.6%后，10月份陡然升至4.4%。
中原证券的一份名为《通胀非常可能来得比上次更猛烈》的研究报告称，在近20年的中国历史上，CPI在上冲到3.5以后，没有一次能够在3.5的水平停下来或者落下来。
澳新银行中国研究总监刘利刚认为，让人担心的是，从目前的各种通胀指标来看，10月通胀数据尽管再创新高，但仍未见顶。由于价格上升趋势已经形成，控制通胀将成为较长时间内中国政府面临的一项主要工作。此外，美联储再度“量化宽松”也将推高大宗商品的价格，这也意味着中国将持续遭受“输入型”通胀的压力。
理财冲动
本报获悉，通胀加剧之下，一些颇具议价能力的大客户在和银行“商量”起了存款利率，最终双方商定的利率会高于通货膨胀率，最终的体现方式一般为银行理财产品。
广州银行8月份发行的1个起始资金为100万元的2010年 “红棉理财”真情回馈7天人民币债券计划，委托期为2010年8月31日-9月7日，确定了 3%的预期年收益率和103.00%的保本比率。
不过，更多的银行高端客户在通过私人银行的理财顾问的指导进行投资。
据了解，渣打银行、招商银行等很多银行的私人银行业务的客户数在今年都有明显增长，渣打银行私人银行的客户增长超过100%。
瑞信私人银行的一位高端理财顾问介绍，客户愿意交给理财师进行资产配置的资金也在增加，通货膨胀造成了存款缩水，人们将现金存款转化为资产的动力更强，因为资金总是流向高收益的品种。
央行数据显示，10月份我国新增人民币存款1769亿元，环比下降88%，下降原因就是居民户存款减少7003亿元，创单月存款增加额的历史新低。
而当月，上证指数涨幅超过15%，也是今年以来涨幅最大的月份；股市新开户数达到117.3万户，新增基金开户数21.9万户，均有明显增加。
一位券商营业部总经理称，其所在的营业部十一长假后市场存量资金增加约1/3，客户的入市资金普遍增加。
与通胀共舞
中国银行一位理财规划师称，有时候会觉得没什么可投的了，黄金价格已经很高了，房地产有调控风险，股市最近又处于调整，理财产品自从停了信贷类后就没有多少是有真正收益率的吸引力的了，现在海外其实机会很好，但是钱又限制输出。
中原证券策略部经理刘峰认为，贸易顺差、人民币升值导致热钱流入、信贷总量的增长、大宗商品价格的推动、刘易斯拐点的形成是推动中国经济发生通胀的五个因素，央行只能部分影响“信贷”这个唯一的因素。未来通胀有非常大的可能比上次通胀来的更猛烈，从长期看，选择通胀逻辑进行投资是非常理性的。
展恒理财则对客户给予了一些大类资产配置方面的建议，认为在当前环境下，可以配置5%-10%的股票；把配置主要集中于专业投资者管理的基金上，在基金上可以配置60%-70%；债券保险可以为10%-15%。此外，还可以配置一些银行理财产品、贵金属、阳光私募基金等其他产品。具体还应看客户的风险偏好而有所不同。
本报采访发现，很多银行的理财规划师对于大类资产配置的建议与上述相似，基金成为重要的配置，股市仍是最值得期待的收益的来源。
上述中国银行理财规划师称，可能钱转来转去还是得去投资股市，但个股风险太大，等股市调整完之后，可以去投资指数型基金等表现比较稳健的基金，一些QDII产品因为可以多空双向投资，也是不错的选择，但应避开债券类QDII。
对于证券市场，最专业的要属基金经理。北京一位基金经理建议，在高通胀背景下，有色金属、煤炭等具有资源属性的周期股可以关注，此外，农业等上游资源品也会最先受益通胀；传统的抗通胀品种如商业零售、食品饮料等行业的利润能够得以改善，医药行业定价能力提高也有利于这个行业成长性的延续。另一方面，通胀期需要回避的品种则包括电子元器件、汽车、电力、石化等行业。
对于黄金等贵金属，前期涨幅已经较大，民生银行黄金投资1号理财产品的投资者在2个多月内获得了超过46%的年化收益率，创近年来理财产品收益率的新高。
但目前，不少专业人士认为黄金市场涨幅已经过高，不建议过多配置。中长期看，民生银行金融市场部市场研究中心汤湘滨认为，鉴于中国负实际利率的现状无法在短期内纠正，中国对于保值型资产的需求仍将快速增长。中国黄金进口需求保持增长仍将对黄金的长期上涨形成有力支撑。
