胡蓉萍 张斐斐 欧阳晓红
　　尽管很多人说伟大的美元本位盛世时代已经过去，美元的避险地位正在受到挑战，但当地球上哪里有明显的政治或金融动荡之时，投资者依然会首先关注美元和美元资产。
　　就在中东北非战火纷飞、自然灾害频发之时，个人资产超过5亿人民币的企业主王名已被一家国际知名外资银行建议在近期买点美元或者美元资产作为其资产配置的一部分。
　　“我不在意美元相对于人民币会贬值的那几个点的损失，我更在意的是资产的安全性和流动性，想来想去也还是只有美元。”王名说。和他资产规模差不多的多位富人近期也从其私人银行处得到了类似建议。
　　数年前已在美国购置房产的瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光最近在考虑要不要再在美国买一套房子，主要考虑到美国房地产目前的低点和投资收益的稳健性。
　　在中国，像王名这样的高端精英人群，出于未来移民或资产安全配置与流动性等多方面考虑，他们正在逐渐将一部分人民币资产换成美元。
瘦死的骆驼
　　从2002年底开始，很多客居他乡、挣美元、花欧元或人民币等外国币种的美国人发现，他们的生活成本几乎上涨了一半。一些人相信，美国美元，这一世界储备货币，正在不断疲软、萎缩和衰落。
　　事情好像也在朝这一方向发展。自今年1月24日埃及爆发示威的头一天以来，美元对G10工业化国家除新西兰元以外所有货币贬值。
　　后来的突发事件也未能让美元从中受益。中东局势动荡，美元指数持续下滑。在多国部队空袭利比亚之后，美元指数进一步下滑至75点附近。在过去一个月，投资者基本上避开了美元，而在黄金、欧元上寻求庇护。
　　“人们对美元的避险能力产生了怀疑，于是在资产配置时产生了犹豫。花旗预计在中短期内美元依然将维持弱势，在低位盘整。”花旗中国零售银行业务总监连锦东接受本报记者采访时表示。
　　但渣打银行亚洲区总经济师关家明则认为所谓“避险”，要看是什么样的“险”，他认为目前的中东危机事实上美国也身陷其中，美元并不是合适的避险货币。与此形成鲜明对比的是，在2008年全球金融危机期间，美元大约升值了24%。
　　关浩明说，避险买盘在很大程度上取决于震荡的性质本身；如果震荡会引发避险，但背后的代价对美国的冲击将大大超过其他，那么就不会指望美元进入避险名单之中。
　　如果我们将视野拉长，在最近半个世纪，几乎世界上每一次大的危机和突发事件发生时，美元都是最大的受益者。当世界政经局势发生动荡时，不相信美元的话，还能相信什么？依然有相当一部分人相信 “瘦死的骆驼比马大”，毕竟货币的强大性和坚挺性不是一朝一夕。
　　尽管美元在全球外汇储备中的占比在逐年下降，甚至在去年创了10年来新低，但它在全球外汇储备中的占比依然占了六成。美元在国际贸易结算中所占比重仍高达80%，欧元和日元占比都低于10%；在外汇交易货币中，美元占比仍超过40%，欧元和日元的总占比也不过30%。
　　毫无疑问，美元依然是国际主导货币。中信银行外汇专家刘维明相信美元将在半年到一年内脱离危险期，并在未来五年整体上涨。他认为，由于产业结构调整跟不上通胀蹿升的步伐，美联储收紧货币政策将可能引发另一轮商品和股票市场的下跌，在那个时候，美元的避险作用就会再次显现。
超高净值人群的选择
　　“在香港市场上，对美金持有怀疑态度的人会越来越多，短期上突然反弹，不能说明趋势问题。从大趋势来说，投资人或者基金来讲，对美元的弱势还是越来越担心。”瑞银财富管理研究部亚太区首席投资策略师浦永灏对本报记者表示。
　　大多数追求投资收益率的普通投资者会如此选择，也是被如此建议的。
　　但在中国，像王名那样的一些外资私人银行的客户，尤其是资产超过5亿人民币的一些被认为是 “超高净值”的客户，却对美元相对于人民币贬值的那几个百分点忽略不计了。出于资产配置多元化考虑，他们也在将一部分人民币资产换成美元。
　　私人银行客户经理告诉本报，这些超富人群，有移民身份后会把一部分资产换成美元；如果人在国内的话，则常常五成人民币资产，五成美元资产；如果人已经在境外，则大部分会换成美元资产。
　　浦永灏说：“有时候，人们可能会买些美元，这并不是说他们喜欢美元，而是资本流动的需要。”
　　但其实，即便是考虑到资产的增值和收益，如果进行美国股市投资，选择买入在美国上市的中国公司或者在中国有巨大市场的跨国公司的股票，大部分时候盈利的增长也能够打败美元贬值。
　　“还是会担心财富的安全问题，需要分散风险，更多的是在追求社会安全和个人自由，给自己的企业一个安全的运营环境，给自己个人发展更多的空间。在资产转移这一点上很多人的初衷是一致的。”王名说。
　　“如果从资产的安全性、流动性、可交易性来看，美元依然无法被替代。而这些超富阶层，他们注定需要全球配置资产，美元资产依然不可或缺。”连锦东表示。
　　他同时建议这一部分投资者可以多考虑投资大宗商品货币和新兴市场货币，如澳元、新西兰元等等。但他也承认，这些货币盘子小，上涨速度快，下跌风险也同样不小，但美元，依然相对安全和稳定，其全球储备货币低位无法撼动，尤其在时局不稳的背景下。
　　花旗中国区个人金融银行财富管理部研究与投资分析主管邱思甥告诉本报，对于这些超高净值的人群来说，财富的安全、保本和传承是第一位的，因此美元的形式还是相对安全的。如果在换成美元之后还要考虑增值和收益的话，他认为投资美国股市会好于投资美国房地产、债券和存款。尤其是那些在新兴市场有巨大消费市场的股票，被认为事实上在持有投资人民币资产。
　　“虽然避险的功能正在减弱，但是美元似乎还是一个惟一的全球货币。其实瑞法、新币、黄金都有一定的避险功能，但其流动性没有美金好，所以不能说美金失去了避险功能，只是有所削弱。”浦永灏说。
抄底美元？
　　两年前，《美元大崩溃》美国作者彼得·D·希夫 约翰.唐斯曾认为，外国央行持续投资美元资产是非理性的。那时，私人投资者已谨慎抽身美国市场。
　　而现在不同的是，机构及个人投资者重新审视美元，渐渐入场，这股回流潮始于去年底。
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　　　　“在相当长一段时间内，美元在国际贸易中的主导地位很难改变。”野村证券中国经济学家孙驰对本报表示，“但我们也观察到各种双边货币结算的贸易在增加，外汇储备货币也出现多样化，从这个角度看，美元的单一全球货币地位已经开始受到质疑，国际货币结构在谋求变化。但美国作为世界最大经济体以及主要贸易国，其货币作为国际货币的地位在相当长时间内还会持续。”
　　美国投资奇才吉姆·罗杰斯正在考虑买入美元，当然，他态度谨慎。他在3月下旬说“此刻是美元展示其真实面目的时候”。
　　3月29日纽约汇市美元对主要货币上涨，ICE美元指数从周一尾盘的76.128左右升至约76.151。自前期深度下跌之后，近期美元重拾涨势。
　　之前看跌美元的最充足理由是美联储的宽松货币政策。但美国经济持续走强，这种政策将渐渐难以维持，外电报道，圣路易斯联邦储备银行行长布拉德前几日声称，美联储甚至应该考虑提早结束第二轮量化宽松政策。而且美国很多机构开始看到美国的通货膨胀苗头，这些因素持续下去，美元的人气也将会发生转变。
　　苏格兰皇家银行中国区一位高管对本报表示美元的弱势周期即将结束，买入的时机是观察中美贸易逆差持续3个月以上时。
　　但刘维明认为现在大手笔买入美元为时尚早，但他也认为美元处于低位盘整阶段，可能还将下探之后再上涨，他说：“美元的弱势将在半年到一年内结束，因为美国经济复苏较快一些、美债长期收益率将走高、美联储将不得不大幅提高利率、欧洲问题远未解决以及新型市场经历紧缩减速过程都将导致美元结束弱势状态。”
　　“如果你的投资期限是5年以上，那就可以考虑逐步买入了；如果投资期限只是几个月或者几周，那还是要等等看。“美国联邦储备委员会（FED）不愿收紧货币政策以及通胀预期将推动资产价格继续上涨，美元仍然存在波动风险。”中信银行外汇专家刘维明说。