投资手记
史亮
　　作为总部位于美国的国际投资基金公司，巴隆合伙人基金自2002年成立以来已在不同的行业投资超过4.5亿美元。
　　巴隆在2004年就进入中国进行投资。目前巴隆的60%投资都在中国，主要注重投资于业绩良好的清洁技术公司。巴隆合伙人基金的投资理念是 “在追求投资回报的同时给世界带来积极的变化”。
　　倾向于清洁能源的投资偏好，多半缘于巴隆合伙人基金主席兼首席执行官安德鲁·巴隆·沃顿的个人背景。他出生在美国波士顿，从小深受家庭影响的沃顿先生一直对清洁技术、环保和科技创新情有独钟。他从14岁就开始着迷于股票，在哈佛大学学习期间成立了第一家投资公司，2002年成立了巴隆合伙人基金。
　　巴隆合伙人基金地处纽约最繁华的第五大道上的皇冠大厦顶层，从这里我们时刻眺望着眼前开阔的中央公园，而这也使我们不断把视野投向更远方的起点。
　　从当年小小的办公室到走到今天，中国是巴隆成功之旅中至关重要的一战。自2004年以来巴隆在中国投资了13亿元人民币。这些公司总共雇用了超过6.4万名员工，这些数字对巴隆来说仅仅只是个开端。现在我们正准备在中国建立人民币基金，初期不超过10亿元人民币，但之后可能会更多。
筹备人民币基金
　　从巴隆的长远战略看，我们发现巴隆的重点之一应该放在中国，巴隆未来的重要一部分要跟中国的未来联系在一起。所以我们一直在探索应该怎样做好中国的本地化，这是我们一直考虑的方向，是一个长远打算。
　　创始人沃顿先生本人也十分关注中国的发展，中国政府的“十二五”规划他从头到尾仔细地阅读研究了。我们对中国的环保、新能源相关产业的发展充满信心。目前筹备人民币基金主要是由于巴隆看好的很多项目都是国内公司，他们想在国内上市。
　　人民币基金可以让巴隆提供给这些有发展潜力的公司更灵活的上市选择。第二方面就是从投资完企业以后的进一步上市发展来看，这些公司也可以最终获得中国的资本市场的帮助。
　　根据中国资本市场的发展状况，我们也相信，在整个接下去的五到十年会涌现出很多开放的机会，也有很多值得我们参与的地方，如果巴隆有人民币基金，最终在中国上市或者直接投资于中国的市场都会更加方便。
　　我们投资别人介绍的项目，也一直强调自己的独特发掘的项目储备，这个是我们非常自豪的一件事。回过头来看，现在我们手上储备的项目可能有比较好的潜在投资机会，大部分投资都有比较好的资金回报。巴隆成立人民币基金，我们就能够给公司更多的选择机会和增值机会。
　　投资“挖土机”
　　2004年时巴隆在中国感兴趣的行业比较广泛，包括医疗卫生、新能源、环保、健康食品，除此之外还有一些机械制造加工、汽车零部件。2005年时，沃顿做出决策，要巴隆越来越专注在新能源、环保产业上。
　　但即便在我们更加熟悉的清洁能源领域，我们也更加谨慎。我们分析过风能、太阳能等清洁能源的产业链，各个环节上的公司有的时候是上游部分能赚钱，有的时候则是下游，不是所有的环节能够一直带给我们足够的资金回报率，因此我们决定投资为这个行业供应必要部件和系统的公司。
　　例如我们在四年前投资的 “中国风能技术有限公司”（Nasdaq－CWS），主要生产的是风力发电产品的关键部件——高质量的大型环锻、回转轴承、偏航轴承和大型风机传动轴。这些都是风电设备必不可少的部件。
　　巴 隆 投 资 的 TechPrecision（Otcbb－TPCS）公司也是一家盈利良好的机械制造以及精密零件和设备加工公司，主要为太阳能和其他清洁技术行业生产。
　　再比如我们对电信手机和游戏行业的投资，沃顿先生也十分谨慎，他在中国只投资了一家德信无线(Nasdaq－CNTF)，也不是做终端产品的，而是一家领先的原始设计内容和智能手机以及手机网络和互动游戏生产商。目前我们购买的德信股价已经翻了一番。我们深信公司会继续有很好的增长。
　　“中国能源设备有限公司（Otcbb:CPQQ）”也是巴隆在华投资的一家成功企业，他们生产能够大量减少能源浪费的节能变压器和变压器铁芯。这些先进科技的非晶节能变压器是一个更加有能效的电网的重要组成部分。
　　巴隆投资的另外一家中国企业“惠通集团（Amex-CNAM）”则主要从事销售和分销金属矿石和非铁矿石。他们还建立了占地32英亩的废钢粉碎和循环业务——他们的客户主要是那些快速增长的钢厂和铸造厂。他们最近刚宣布了价值近2000万美元价值的巴西铁矿石业务。
　　总的来讲，巴隆的投资策略就好比当所有人到南非去投资寻找金矿的时候，你不知道哪个人能够最终挖到金矿，但是你可以给所有人提供“挖土机”，无论他们最终是否找到金子，卖挖土机的公司已经完成了惊险跳跃。换句话来说，比如风能，人们都想建风电场的时候，巴隆就想为这些风电场的生产商提供零件。
从股权投资到PE
　　以前巴隆的投资大多是针对已经上市公司的，但是现在，我们也开始投资那些IPO之前的公司,也就是PE投资。
　　毫无疑问，单纯冲锋陷阵不是我们的风格，冲得最快的可能是最先被自己的鞋带缠住而倒下的，我们只是希望自己做的是一个稳健的投资，我们不会单纯地追求快或者是第一波、第二波成为先锋，而会在最合适的时候对公司进行投资。
　　巴隆合伙人是一家主要在清洁技术领域的有选择性的价值投资者。这意味着我们必须从上千个投资机会中仅选择少数几个优秀企业进行投资，并且主要注重清洁技术行业。我们想通过严格的尽职调查过程成为每个公司最了解情况的投资者。也正因为如此，有选择性地投资公司使我们能够充分利用我们的知识和关系在使每个投资的公司获最大利益的同时最大化投资回报。
　　在巴隆的总投资中，大部分的投资都很成功并盈利。所有的项目大约有三分之二都集中在清洁能源里，剩下的三分之一里，有健康食品和科技电信的生产和研发等方面。除此之外我们还在安全技术和循坏利用的领域有很多投资。巴隆有一个投资咨询委员会，包括一名非常资深的、退休很久了的美国前军方四星上将，他担任我们的咨询顾问，其他成员有硅谷的投资者和科技专家，以及底特律汽车行业背景的专家。
　　巴隆在中国的投资战略是利用中国快速增长和生产的潜力，发现那些能够成为世界级制造者和创新者的公司，而不仅仅是低成本生产商。巴隆利用与中国和美国公司的长期伙伴关系，融合科技和低成本生产，帮助投资的公司创造强有力的合作效应。
　　《八大秘诀》是我们赠给中国公司管理层的一份礼物，这本书揭开了公司如何成功利用国际资本市场的秘密。内容主要来自沃顿先生超过25年研究了几千家上市公司所累积的经验，团队对此精心编辑。在书中，公司能够学到如何以最少的管理层和股东所有权稀释来融到更多的资金。巴隆相信通过学习，企业能够最大化每股盈利，并在资本市场获得成功。
　　(本报记者杨阳整理)