张云 胡中彬 刘真真
　　现在，全球最大私募股权投资基金凯雷是否减持太保H股的举动正引起市场的高度关注。7月11日，凯雷所持的中国太保6.92亿H股正式解禁，如果以7月14日股价30.6港元/股计算，其可套现211.7亿港元。
　　凯雷投资集团中国传讯董事周红旗对本报表示，目前虽然解禁，但出于上市公司、股东和投资人利益考虑，没有任何减持和不减的消息发布，一切以公告为准。
　　不过，不管凯雷减持与否，中国太保已经做好了准备。据消息人士透露，虽然凯雷具体减持尚无时间表，但是其离场已是业内共识，太保已经开会研讨过对策，其中屡次充当护花使者的德国安联集团可能再次接盘。对此，安联方面给记者的邮件回复中表示，对于市场传言不予置评。
　　凯雷离场？
　　凯雷投资太平洋保险曾被视为私人资本联姻保险的一段佳话，但是接受本报采访的券商分析人士表示凯雷的离开是迟早的事。
　　据香港媒体报道，凯雷上次连续减持太保H股半年期限已过，剩余6.92亿H股开始待价而沽，已有大型基金接获高盛及摩根士丹利两家投行的询价。
　　BMI基金管理总裁沈庆洪表示，上个礼拜，大家就开始担心凯雷进行减持。摩根士丹利亚洲有限公司林创斌称，其也在关注凯雷减持动向。
　　市场的担心并非空穴来风，一解禁就减持，是凯雷留给市场留下的印象。
　　在半年前，凯雷投资所持的部分中国太保股份的禁售期于2010年12月23日届满，之后一周内，凯雷以每股31.15港元左右的价格减持2.16亿太保H股，套现约8.6亿美元；今年1月10日，其以33.45港元的价格减持4.15亿股，目前，凯雷6.92亿H股正常流通，业界人士普遍认为凯雷可能会重演昨日故事。凯雷对此表示，以往的减持特点跟目前没有可比性，没有任何减持和不减的消息发布。
　　在千里之外的上海，如何应对减持带给资本市场的影响是太保的一块心病。太保集团一高管对记者表示集团对凯雷的离场早有预期。记者从消息人士获悉，太保方面已经开会讨论过对策，其中一个最大的定心丸就是欧洲最大的保险巨头安联集团依旧会出手接盘。
　　据悉，目前安联方正在和凯雷方进行场外交易的接洽。对此，安联方面给记者的邮件回复中表示，对于市场传言不予置评。
　　7月13日，两地市场依旧静悄悄，中国太保A股收报22.14元，小涨1.51%，H股收报30.70港元，涨幅2.16%。
　　记者以投资者身份致电中国太保投资者关系部，工作人员表示，目前太保两大市场都是流通股，凯雷作为股东方什么时候减持并不会和太保沟通，但是减持对目前太保A股市场的价格不会带来太大影响。“第一次减持，太保H股不跌反涨，但是第二次减持，中国太保H股报收32.65港元，跌幅达2.39%。”国泰君安证券(香港)有限公分析师罗磊表示，目前减持尚无确定具体时间表，所以对市场的影响也很难预计。
　　不过，值此敏感时点，券商集体唱多，美银美林首予太保H股买入评级，目标价40港元。摩根大通重申在中资保险类股中青睐中国太保，将中国太保评级定为增持，但目标价由39.00港元下调至38.00港元。
　　投资太保对凯雷来说可算一本万利，即使以目前每股30港元的价格计算，凯雷账面收益也达到近50亿美元，中间几经换股、增资，凯雷到底投入了多少已无法得知，但是以其最初投入的4.1亿美元，6年增值10倍多。
　　影响几何
　　如果凯雷离场，这会对太保造成的影响几何？
　　分析人士认为，凯雷当初以战略投资者身份进来，最大的功劳是推动太保上市，而这也是其退出的通道，虽然其最初也在薪酬体系和产品精算上做出过努力，但对于太保这样一个老国企来说，其没有能力撼动太保的经营格局，所以谈及凯雷，可圈可点的功劳并不多。
　　对此，周红旗引用太保董事长高国富的话，凯雷带来最大的变化是体制的变化。他强调，一是薪酬体制的改革，二是引进很多国际化人才，如保险教头潘燊昌，三是杨向东等非常活跃，在产品设计、重大决策上发挥作用。
　　据太保内部人士透露，当初凯雷进来时的领导团队已经悉数离开，如经营委员会主席、保险教头潘燊昌，保德信委派的郎大伟，来自信诺保险（香港）的寿险总精算师陈汝浩，目前只有凯雷投资集团董事总经理及凯雷亚洲基金联席主管杨向东和凯雷董事总经理冯军元均担任太保非执行董事这个虚职。
　　在减弱凯雷影响的同时，太保对于安联的态度更加热情，据记者了解，在中国太保H股2009年12月IPO期间，安联就已斥资1.5亿美元购买了中国太保H股并坚持持有。随后两家机构在上海达成了一组非约束性合作意向，涉及资产管理，特别是养老金业务。
　　在过去的两次减持中，安联连续出手相助，共接了超过9成的凯雷出货，目前安联大约持有太保2.4亿股H股，占中国太保 H股总数的10.4%。安联的行政总裁 Michael　Diekmann曾表示，公司增持中国太保主要是做长线投资。
　　目前在经营中，安联与太保也俨然进入蜜月期，太保集团启动的三年战略转型即是以安联的成功经验为模型，前不久，太保集团旗下的太平洋产险与安联保险集团旗下裕利安怡信用保险公司签订协议，约定双方在信用保险产品开发、运营管理和市场拓展等方面进行全面合作。