欧阳晓红
　　寿险业的冬天不期而至。受银保新政、新会计准则、资本市场持续低迷影响，连寿险老大中国人寿都放慢了脚步，其中报显示，净利润同比降幅近三成。那么小字辈的险企又该如何应对逆境？
　　成立两年的百年人寿以300%平均增速成长向业界讲述了一个“逆势上扬”的故事。在其掌门人、曾做过两任地方保监局局长何勇生的字典里，似乎寿险的好日子还未真正开始。不过，他担忧尽管寿险业年保费收入规模过万亿，但是保障水平并不高。
　　股权制衡
　　数据显示，4月份寿险三巨头保费增速下滑，百年人寿保费却同比增长367%，保费增速位居第二。就核心指标而言，NBP（新增保费）和APE（首年年缴化标准保费）在6、7月的同比增速都超过了200%。
　　何勇生坦言保费增长很快，除百年人寿保费基数较小之外，更主要是公司的可持续增长。
　　“这得益于公司的核心竞争力，其突出表现是一个良好的法人治理结构，股东对公司的大力支持和市场化的运营机制。”他说。
　　百年人寿注册资本为11.1亿元、由14家股东构成，股权结构过于分散也较为复杂，如东方资产、国电电力、融达投资、华信信托等9家股东同时以9.01%的持股比例并列第一大股东。
　　据悉，如此股权结构乃何勇生刻意而为之。按照寿险公司惯例，有7至8年的经营亏损期，如果股东等不了，急功近利要求保险公司去用保费规模和速度去体现成长，结果反而会损害公司的长期价值。
　　在选择股东时，何勇生“过滤了”一遍，只选择理解保险、愿意长期投资的股东，且搭建股东架构时，强调需要一个互相融合与制衡机制。
　　何勇生不否认如此选择与其担任安徽和大连保监局局长的经历有关。由于既有保险公司又有监管层的工作经历，他把“对寿险业的理解和发展规律认识”跟股东们讲得更透彻，而股东们也颇为信服。
　　某种意义上，于2008年金融危机期间筹建的百年人寿或许与生俱有忧患意识，且成立之初，其目标愿景就直指国内挂牌上市。
　　逆境对策
　　在何勇生看来，百年人寿具备后发优势——可以站在巨人（优秀保险公司）的肩膀上，走捷径，复制成功。“你复制成功就是学最好的别人做最好的自己。”他说。
　　然而，资本市场震荡低迷，靠“投资利差”维系的寿险业正遭遇发展瓶颈，百年人寿有何应对之策？
　　“主要是‘产品与投资’。”何勇生说，即如何去应对市场的改变可能涉及到这两块的变化较多，所以会及时调整产品策略、资本市场的投资策略。
　　何勇生表示，银保渠道对保险公司仍然非常有价值，也是公司未来成长的一个很重要渠道。银保新政以后，按照要求是“1+3”，那么银行多半就会选择大的保险公司合作，意味着可能中小保险公司就失去了合作渠道。
　　何勇生说：“目前对中小公司是种挑战，但长远看更是机遇。对银行保险我们仍有信心。在渠道上，我们既和大型的商业银行合作，也和中小型的股份制银行合作，坚持两条腿走路。”数据显示，今年前6个月的保费收入中，百年人寿各渠道占比分别为个险 10.13%，电销 0.2%，银保83.2%，团险6.46%。银保占比，较百年人寿去年的超九成占比已下降一成。在何勇生看来，最理想的占比是个险与银保渠道各占50%。
　　由于银保新政、新会计准则、资本市场持续低迷，上半年寿险业增速普遍下降，有观点认为，寿险业的好日子过去了。
　　何勇生不认同此观点。他说，中国的保险市场，至少有十年、二十年非常好的发展前景，而且一定是寿险要远远地快于财险。近年财险的增长，一个靠固定资产投资的增长，再者是机动车数量的大幅度增加，但是上述两者不能无限增长和增加。“财险的增长会有阶梯性，而中国寿险市场前景广大，寿险投保率非常低，但未来的成长性又非常好。”何勇生认为。
　　不过，令何勇生较担忧的是尽管寿险业年保费收入规模过万亿，但是保障水平并不高。他说，无论是分红险、投连险还是万能险，产品本身没有错，有人喜欢保障，有人想分红、理财，市场需求是多样的，但如果都只做一种产品，市场就有问题。