彭友 张勇
　　5月8日，*ST兴业（600603）召开2011年年度股东大会，却未能如期披露决议公告。
　　但这对于*ST兴业的投资者来说，只能算是一件无伤大雅的小事。他们有更严重的问题需要担心。本报获悉，*ST兴业筹划近半年的资产重组很可能无果而终，再加上其持续绩差，很可能会被终止上市。而由于持续停牌，投资者连割肉出逃的机会都已丧失。
　　触及退市红线
　　4月24日，*ST兴业披露重大资产重组进展公告，除了例行的相关各方“进行了大量的工作，积极有序推进本次重大资产重组涉及的各项工作”外，还称公司就本次重大资产重组事项涉及的政策法规仍在积极与相关管理部门进一步进行政策咨询，待相关事项明确后将及时发布公告。
　　时间往回追溯，*ST兴业于2011年11月24日发布停牌公告，拟向大股东大洲控股集团有限公司（下称“大洲集团”）及相关第三方发行股份购买其持有的新疆某矿业有限公司100％股权。随后，公司每周发布千篇一律的重组进展公告，无实质性的消息披露。
　　然而，本报从接近*ST兴业公司的知情人士处获悉，由于重组新规的诸多限制，公司收购矿产的计划推进缓慢，此次收购很可能无果而终，一股悲观的气氛已弥漫在这家在职员工数量只有16人的公司中。
　　重组无果的直接危害就是，*ST兴业很可能会被终止上市。该公司2011年年报显示，其报告期内营业利润-901万元，净利润-2130万元。尤其值得注意的是，2011年归属于上市公司股东的每股净资产为-1.52元/股，2010年为-1.41元/股，2009年为-1.39元/股。
　　根据上交所最新披露的《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》：“本所上市公司最近一年年末净资产为负数的，对其股票实施退市风险警示；最近两年年末净资产均为负数的，其股票应终止上市。”这也就意味着，如果*ST兴业2012年每股净资产依然为负，加之2011年每股净资产已是负数，其或将成为退市新政下的第一批“祭品”。
　　本报了解到，在5月8日的股东大会上，*ST兴业实际控制人陈铁铭也曾到场，坦陈公司已经符合退市要求。而对于股东关于重组进展的追问，他只是以“快了”作答，并未做实质性的阐释。
　　查阅年报资料可知，陈铁铭另外的身份还包括新疆阿克陶中鑫矿业有限公司董事长、新疆阿克陶县嘉豪有色金属有限公司执行董事。这使市场揣测拟注入*ST兴业的或为中鑫矿业。根据陈铁铭在股东大会上的表述，中鑫矿业近年来每年都能有几千万元的盈利，大股东亦在试图将这部分资产注入上市公司。“大股东迄今都没有放弃努力，但由于重组新规的诸多限制，这份辛苦恐怕最终还是要打水漂了。”前述知情人士对本报称。
　　股权大战后遗症
　　2011年8月，借壳上市新规《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》颁布，借壳上市条件将比照IPO，而且借壳资产的盈利能力需要达到两年净利润2000万元的要求。今年1月，证监会再度颁发针对该《决定》的问题与解答，提出按照借壳重组标准与IPO趋同原则，净利润指标以扣除非经常性损益前后孰低为原则确定。这旋即堵死了依靠补贴最高利润进而冲刺资本市场的漏洞。
　　泽晖投资研究总监杨建对本报分析称，矿产公司业绩的波动一直很大，不少甚至需要依靠各种补贴手段才能盈利，但这正是证监会所禁止的行为，从而使得*ST兴业的重组陷入被动且无解的境地。
　　*ST兴业没有政府背景，作为“老八股”之一，其一直业绩不佳，又是全流通股，总股本才1.95亿股，原大股东持股比例还不足5%，引起各路资金觊觎。2009年4月，来自厦门的民营房地产企业大洲集团通过二级市场举牌，与原实际控制人秦少游大战，各自还抛出诱人的概念争取中小股东支持。最终，大洲集团获得了董事会的多数席位，秦少游将持股抛售一空。
　　大洲集团获得12.04%股权成为控股股东后，拟将房地产业务注入上市公司，却因房产调控而作罢。2011年4月，公司再度停牌，后来却没有任何消息而复牌。甚至有自称兴业公司的员工散发举报信称，此中个别高管还存在内幕交易。目前是*ST兴业第三次停牌，为时已近半年，担心受到退市新规冲击的投资者，也丧失了交易出逃的机会。
　　通过二级市场举牌进而控股上市公司的案例，在A股市场还颇为少见。这种方式最大的弊端是，原来的老板执掌多年，隐藏了公司的详实内情，外表看起来光鲜的数据，实际上很可能混乱不堪。有的公司甚至在新老班子交接过程中，还发生抢夺公章、隐匿账本等行为。
　　上海一位长期关注*ST兴业的券商人士称，从目前的情况看，要扳回这场生死局，大股东要么重找资产注入，要么将股权转让出去。但是作为房地产出身的大洲集团，进军矿业已是费心费力，遑论其他。第二种方法中，则没有谁敢保证半年内能完成资产注入，面对一个行将退市的废壳，其价值将是一文不名。