张昊
　　维梧创投（下简称‘维梧’）希望在中国复制更多个康辉医疗。这个它投的第一家中国公司，已经在一年后的2010年8月登陆纽交所。它甚至成了整个医药生物板块的明星股，在2011年中国概念股盈利能力的榜单中，它以41.99%的运营利润率排在第五。
　　这个结果给了赵晋（维梧创投执行合伙人）很大的信心。要知道，2005年才进入中国的维梧，其名气与建银国际医疗产业基金以及复星医药基金等相差甚远，资金量也决定了它很难成为领投的那个明星VC。但它在中国总能以小博大，所投的12个项目中，已有3个成功退出，另有两个很有可能在今年登陆A股主板和创业板。
　　于是，在刚刚募集的总金额3.75亿美金的第七期基金中，有45%投向了中国市场。而前四期根本没有配置中国，第五期也只有5%~10%的资金在中国，第六期升至20%。“在未来5年内，中国将成为世界上最大的医疗健康消费市场。而目前这个市场还远未饱和，仍有很大的潜力可以挖掘。”赵晋此话的背后，是热钱开始不断地涌入医药生物行业。在2010年至2011年的上半年，医疗产业已稳居国内IPO最多的四个产业之一。并且它以7.77倍的投资回报率，在所有行业中排名第三，仅次于公用事业、半导体及半导体设备。
　　它其实和众多美国医药生物创投的背景相同，成立于上世纪90年代、创始人都是科班出身、投资领域非常狭窄。唯一的特质也许就是在其投资的产品中，有34%获得了FDA（美国食品药物管理局）认证，而在美国，这个数字的平均值仅为8%。
　　这还不足以描述维梧的与众不同，如果仅仅如此，那么它就只是众多国外基金反打中国的案例。但维梧是在架一座“桥”，这也许比它所谓的美国背景更有说服力。“我们在中国的策略是寻找高成长公司，帮助这些成长型公司寻找合适的国际产品和引进技术，然后再培育其上市或者寻求国外市场。”维梧管理合伙人英葛明这样向本报记者解释他们的“桥梁战略”。
　　简单地说，它的高明之处正是捕捉到了美国市场和中国市场的信息差，而且这种信息差在即将爆发的中国市场的价值将被无限放大。
　　“你知道，美国的市场已经非常成熟，这使得我们不得不去寻找更好的机会。”英葛明如今依然是斯坦福大学的病理学教授，他也拥有自己的免疫学研究小组。“我们曾经在美国投资了一家公司，它在美国有很好的渠道，想要做全球采购。一个偶然的机会，我们来到了中国。当时大家都很惊讶，为什么这里有这么多好的产品，却没有在美国出现呢？”
　　他下意识地认为这是一个商机，毕竟在这个高科技领域，美国和中国的互动实在少得可怜。于是，他和另外一个创始人孔繁建共同决定来中国试试。
　　赵晋依然清楚地记得他是如何搞定康辉医疗的。“它是我们的第一个项目，也是我打电话得来的。”2006年触维梧刚到中国时，为了接触一些不错的项目，他曾仔细分析每个细分行业，然后给行业的前五名挨个打电话。
　　而康辉医疗当时也是“香饽饽”，很多比维梧有实力的本土创投都在瞄着它。但赵晋并没有和它们直接交锋，而是拿出了一个让康辉医疗完全无法拒绝的筹码。
　　赵晋发现，作为一家以研发为基础的医疗器械生产企业，康辉医疗虽然在骨科治疗方面涵盖了创伤、脊柱等多个领域，却缺少一个关键环节，那就是骨关节产品。“这将直接决定产品的价值，没有涉足骨关节，市场至少少一半。”他仔细比对了维梧在美国投资的各个公司，“为什么不去促成它们的合作呢，如果康辉能拿到相应的销售代理权甚至技术，而美国公司又能拿到中国市场的渠道，这不是对我们投的两家公司都好吗？”就这样，2009年4月，维梧终于搞定了中国的第一个案子：出资200万美元投资康辉医疗。
　　同样的例子又复制到了长乐长生上。这是中国第二大人类疫苗企业，现金流非常好，但缺少好的乙肝疫苗产品。“在中国打乙肝疫苗，如果忘了打第三针很容易就前功尽弃。而在美国，我们恰好之前投资过一个上市企业，它有第二代创新乙肝疫苗技术，只需要打两针就能终生免疫。”据孔繁建介绍，疫苗是一个很特殊的行业，从向药监局提交申请到批准下来至少需要七八年的时间，而且很难被批准。“这也是为什么长乐长生愿意和维梧合作的原因，相当于拿美国的鸡孵中国的蛋啊。”
　　逐渐地，这种公司池里的技术匹配竟成了维梧的商业模式，它甚至为此调整了在两国的投资策略。“在美国，维梧喜欢从零开始投资一家公司，以产品创新为导向。但因为做创新药的周期非常长，风险非常大，而如果不做创新药，未来成长倍数又少，所以只有早期公司的晚期产品我们才会投。”而中国完全不同，它成长太快了，企业想得更多的是去开发市场，而在研发上并没有投入足够的资源。“所以大多数人采用的是‘拿来主义’，但拿大医药公司的资产又比较难，真正的机会是欧美的中小企业。”这在赵晋看来，完全是为维梧量身定做的市场条件。
　　维梧甚至已经不像是一家纯粹的VC，而兼顾了很多商业咨询类的工作。在投资康辉医疗之后，维梧执行合伙人余诚明便去了那边做首席商务官。“我最主要的工作就是培育美国市场的投资人，帮助他们了解康辉医疗。”他在团队和产品方面，给了康辉医疗很多的建议，这也是其受到资本市场追捧的关键原因之一。“5年前，和康辉医疗相同规模的中国企业有30多家，现在它却成了最大的。”
　　赵晋更习惯把这种模式概括成一种协同效应，“它绝对不是一个简单的产品嫁接，因为医药行业的确不像TMT行业，没有技术和产品积累，你其实很难做到。”