张向东 余寒
　　美国宾夕法尼亚州的一位议员在民意测验中被评为“最蠢的议员”，这本来不是什么大新闻，但他随即召开新闻发布会申明自己并不是最蠢的，这下大家都知道了“他是最愚蠢的议员”……
　　来自美国的知名律师 Tim　Cullen用这个故事，告诫那些最近被浑水公司的调查报告搞得焦头烂额的中国公司：不要试图去辩驳，也不要试图对浑水提出诉讼。最好的做法是，公司在运营方面对公众做出更明确的交代，对投资者披露更加透明和真实的信息。
　　东方纸业、展讯通信、新东方、分众传媒等多家中国企业被浑水公司接连做空。这是一场针对中概股有预谋的做空，还是因为这些公司真的存在问题？
　　Tim　Cullen说，美国有不少类似浑水这样的公司，发布调查报告就是这些公司的生存状态。作为受害一方，如果要试图控制公众的反应是件非常困难的事。中国公司既然把利益放到海外，就要注意塑造自己在当地公众眼中的形象，同时遵循那里的规则。
　　Tim　Cullen来自目前全球最大的律师事务所之一——美国众达律师事务所，他是高级合伙人，也是全球争议解决的业务主管。Tim　Cullen经常为客户在复杂的商业纠纷案件中进行辩护，这些纠纷涉及反垄断、合同纠纷、交易秘密和股权纠纷。Tim　Cullen曾担任过美国和国际仲裁的首席法律顾问。
　　8月14日，在众达律师事务所驻北京办公室，Tim　Cullen接受了本报记者的采访。在他看来，中国企业要想起诉浑水公司是件非常困难的事，之前，他的一些客户也遇到过类似问题，但他从来不建议起诉。
　　他说，评估浑水的报告是否属于诽谤，还是掺杂了某些主观意见，这一点非常困难。而且，如何证明报告对中国公司造成的损害也非常难，因为这个证明标准很难界定。同时，如果提起诉讼，反而会巩固这些流言蜚语在人们心中的印象，也给了人们机会去证明它是真的，所以不建议提起诉讼。
　　最近几年，中国企业在海外的坎坷遭遇不仅在资本市场，遇到的对手也不仅仅是浑水这样的调查公司。不少中国企业在海外的投资项目经常麻烦不断。刚刚发生的一个例子是在朝鲜。近日，辽宁民营企业西洋集团自曝其投资2.4亿元人民币的朝鲜铁矿项目，在投产后被朝鲜单方面撕毁合同，而中国在非洲、中东甚至澳洲等地的一些投资项目也时有类似的案例出现。
　　Tim　Cullen讲起话来语速很慢。他无法评价在当前这个全球陷入萎缩的经济低潮中，跨国并购的环境究竟是变好了还是变坏了，而对于中国企业来说又是变好了还是变坏了。他说：“不是简单地看一个经济周期就可以决定商业争议变化的趋势，很多时候是因为具体交易的前提发生了变化才会导致纠纷的增多。”
　　但在Tim　Cullen看来，很显然，中国的投资无论在哪个国家都会受到更多的审查和阻碍。在全球经济低迷的环境下，中国在海外的投资还是保持着非常活跃的状态。Tim　Cullen在众达律师事务所30多年的工作经验告诉他，当一项收购的外部经济条件发生剧烈变化时，通常就是商业和收购纠纷增加的时候。而眼下，蔓延全球的经济危机让各国政府都试图收紧资源的口袋。
　　Tim　Cullen给中国企业的建议是，在做出一项投资决定之前，要仔细分析该项收购在东道国所面临的综合挑战。比如说东道国政府是否值得信任、他们对中国的友好态度、他有多需要中国的投资等多方面因素都需要考虑；并且，在东道国投资和开发的产品对中国有多大的重要性，也要有合理预期。
　　Tim　Cullen表示，中国在经济上需求的规模对于东道国来说是非常重要的，通常情况下，中国企业都需要考虑在这种经济关系中如何让顾客放心。其次，出于政治上考虑，中国企业在国外投资需要在东道国寻找一个对中国企业更有利的合作方。在双方的合资企业中，中国企业可能会试图掌握控制权，但在回报率方面并不意味着能完全达到所有权的比重。而在中国和东道国签署了双边合作协议的前提下，如果东道国违约或者企图实现财产国有化，那么中国投资者可以通过国际仲裁起诉东道国。“以拉美为例，虽然这里的一些国家政治上并不稳定，但是中国在拉美总共有17个双边投资条约，如果遇到问题，便可以通过国际仲裁来解决。”
　　事实上，一些正在进行的海外投资或收购项目，推进当中由于遭遇当地政府对政策做出调整，而面临流产的境地。今年4月，中铝和中投联合出资近63亿元人民币，计划收购位于蒙古境内的南戈壁煤矿项目。然而，蒙古矿业资产局此后宣布要求暂停南戈壁圈子附属公司SouthGobi　Sands　LLC拥有的若干许可证的勘探及开采活动，其中包括南戈壁持有的敖包特陶勒盖煤矿许可证，这项收购随之陷入僵局。“在那些不是非常友好的不发达国家，相对来说更需要中国的投资，”Tim　Cullen说，“归根到底还是一个经济上的考量，中国企业要会利用经济上的规律和经济杠杆的作用，在投资上注意到这一点。另一方面，还有很多种融资的方式可以考虑，可以选择多种支付方式以保证整个投资的稳定性和实现的可能性。”
　　无论如何，对于需要资源的中国来说，经济低迷期绝不仅仅只意味着风险的增加，更多是意味着海外投资抄底的好机会。
　　近期，中国能源公司先后出手海外项目。中海油继提出以151亿美元收购尼克森之后，又开始洽购英国图洛石油公司在孟加拉的资产。如果谈判成功，这将是中海油首次投资孟加拉油气领域。另一家国有能源巨头中石化也提出收购塔里斯曼能源公司英国北海业务49%的股份。
　　能源资讯机构普氏能源资讯的分析师认为，中海油和中石化相继宣布的收购，说明中国国有企业正在极力争取实现全球性一体化和确保中国能源供应。此外，另一家地方国有企业山东能源集团也发出了收购澳大利亚炼焦煤勘探公司Rock-lands　Richfield全部股份的要约，要约有效期截至9月12日。
　　对于引人关注的中海油收购尼克森案，Tim　Cullen说，收购能否成功取决于很多因素，首先是收购方的规模，涉及到的问题主要包括：政治上考量的因素、公共关系、国家安全。百分之百的收购听起来是股权上比较重要，但Tim　Cullen认为最重要的是这样的收购是否和当地政府一直以来支持的政策相一致。
　　Tim　Cullen鼓励中国同贸易伙伴签订双边投资协议，在他看来，双边投资协议不仅有利于中国企业在东道国投资的依法进行，也能保护中国企业的合法权利。他说，中国在拉美、非洲、澳洲等地都积极参与到商业活动中去，显然，中国在全球经济中扮演了越来越重要的角色，这种积极的参与也对建立和规范新的法律体制产生了重要影响。