仇子明
　　8月10日，江淮动力（000816.SZ）收涨6.13%，领涨江苏板块。宣布重组“终止”的江淮动力继去年11月以来，其资本运作一直未能给市场再度惊喜。6月下旬，江淮动力购买东海证券股权的议案亦在股东大会上，被中小股东否决。
　　在江淮动力重组“终止”后，东银系旗下的另一家上市公司，迪马股 份（600565.SH）的重组也因“目前完成重大资产重组事项预案的相关条件尚不成熟”而被“中止”。7月23日复牌当日，迪马股份抛盘如注，牢牢被封死跌停板。
　　加上体量较小的东星能源（0668.HK），东银系的三驾马车，在短期内为投资者带来惊喜，已近乎成为“不可能”。市场人士认为，就目前态势来看，东银系若再次启动旗下矿产资源的注入，选择迪马股份的可能性更大，不过，最早也要等到今年10月下旬。
　　重组双停
6月13日，放弃重组的江淮动力发布公告称，公司拟以4.48亿元的现金，受让东海证券4.79%股权，而转让方重庆硕润石化与江淮动力有着同一实际控制人重庆东银实业。在6月27日晚间、股东大会召开的前夕，重庆东银实业集团承诺：若东海证券2012年每股收益达不到0.32元，则其承诺以现金方式给公司全额补偿。
　　不过，6月下旬股东大会上，反对票占到了出席会议有效表决权股份总数的76.49%，让江淮动力参股券商的计划胎死腹中。
　　公开信息显示，东海证券2011年的净资产为47.59亿元，对应4.79%的净资产应该是2.28亿元，而4.48亿元收购价几乎是溢价了一倍。身居江淮动力前十大股东之列的工银瑞信基金的一位投研人士认为，“转让方重庆硕润石化的实际控制人与上市公司的一样，都是东银集团，这让投资者或多或少怀疑，这笔资本运作，或有上市公司向实际控制人输送利益的可能性。”
　　江淮动力在资本运作上的“功亏一篑”，参股券商计划的失败并非独唱，该公司曾一度无限接近实际控制人东银集团旗下的矿产资产。但今年2012年2月27日，江淮动力公告却称“重组标的资产所需的部分行政审批仍在办理之中，相关证照手续的完备将无法在规定时间内完成”而被迫终止。
　　接棒停牌筹划重组的是东银系旗下的另一家上市公司迪马股份，该股于今年5月31日起停牌。但与江淮动力一样，该股的重大资产重组也无疾而终，“被中止”。
　　重组猜测
　　虽然江淮动力、迪马股份的重大资产重组以及参股IPO企业相继受挫，但东银集团整合矿产资源的思路没有发生变化。
　　一位迪马股份证券代表部的工作人员表示，东银集团希望上市公司此次重组能够尽快完成，但在筹划的过程中确实是碰到了一些无法解决的问题，中止重组的一切理由在公告中都已披露。上海一位接近东银集团高层的券商重组部人士透露称，迪马股份重组之所以叫停，是因为尽管东银集团旗下矿产资源丰富，但将其悉数注入上市公司，其部分矿产资源的手续不可能在短时间内完成。“另一方面，在迪马股份停牌的两个月间，新疆、云南的焦煤价格已经跌破盈亏平衡点，此时注入，对这部分资产的估值不利。”
　　值得一提的是，除了上述两家A股上市公司外，东银系内还有一家正宗能源股的港股上市公司东银能源。因该股的港股身份，东银集团若向该公司注入矿产资源，将涉及大量审批环节，故此，上述券商人士认为，东银集团向港股上市公司注入资产的可能性，在概率上，较旗下两家A股上市公司而言，要小得多。
　　尽管江淮动力旗下已有部分有色金属资产，但上述券商人士依然认为，矿产资源注入迪马股份的可能性更大。“公告上其实已经说得比较清楚了，同样是重组夭折，但江淮动力说的是‘终止’，而迪马股份说的是‘中止’。此外，截至一季度末，东银集团持有迪马股份37.05%的股权，比其间接持有的江淮动力股权要高；根据两只A股的市值来看，迪马股份也要小于江淮动力，更适宜资产注入。”
　　7月23日，迪马股份复牌公告宣称，三个月内不再筹划重大资产重组。也就是说，若东银系再次对上市公司启动资产注入，最快也要等到10月下旬。不过，东银系还需要等待的是，焦煤价格的回暖。