廖杰华 李保华
　　如无意外，深圳市国际企业股份有限公司(A股代码000056，B股代码200056，下简称*ST国商)旗下核心资产皇庭广场2012年开业的承诺再次成空。
　　在半个月前再次举债7亿元后，位于深圳市福田区CBD核心位置的皇庭广场，四周仍被脚手架包裹着，与几个月前相比，工程进展依旧不大。而就在几个月前，*ST国商总裁、融发公司董事长陈小海还在公开场合表示，“皇庭广场10月铁定开业。”
　　从2002年拿地，2005年开工，2007年封顶，再到之后每年都会承诺的开业，在烂尾、借款无度、开业无望中度过的皇庭广场已历经了10年。
　　在此期间，*ST国商每年都有十几亿元的融资用于债务结构调整和皇庭广场开业装修投入，但哪怕皇庭广场装修的资金已超出当初预算数倍，但未来何时开业、还需要多少资金，没人能给出明确答复。
　　记者联系*ST国商董秘曹剑了解情况，曹剑回复短信称：开业有关情况请查看公司公告。资金情况由于公司前几年一直在重组，主业停滞。目前项目在建，资金紧张。有情况会及时披露。一直在开会，无法给你电话。
　　借款为生
　　尽管遭到了众多中小股东的激烈反对，11月15日，*ST国商还是在股东大会中成功闯关，再次举债7亿元。这是*ST国商今年内的第二次举债，也是新的大股东皇庭地产集团入主后的第四次大幅举债。
　　今年2月14日，*ST国商召开临时股东大会，审议拟同意控股子公司深圳融发投资拟向平安信托及金融机构申请总额不超过14亿元的借款议案。有股东现场质疑称皇庭广场项目迟迟未有进展，贷款额却在不断增加。曾举牌*ST国商的茂业系高管甘玲现场“发难”，质疑借款去向不明。甘玲当时还算了一笔账，认为该项目装修费用最多需要3000万元，而目前皇庭广场却需要近4亿元的精装费。最终议案被否决，未获通过。
　　但*ST国商还是决定卷土重来。
　　*ST国商3月8日发布公告称，将在3月23日召开第二次股东大会，再度审议子公司两项借款议案。而且借款数目再次增加3亿元。对此，公司解释称，是用于偿还前期3亿元的债务。
　　事实上，自2010年新的大股东皇庭集团入主*ST国商后，关于皇庭广场项目借款的议案，却几乎是一年一次：2010年7月，向渤海信托借款13亿元；2011年6月，向建行深圳分行借款12亿元，向其他机构借款3亿元。
　　问题是，钱哪儿去了？
　　与不断借款相伴随的是，项目装修预算也是一涨再涨。公开资料显示，*ST国商对皇庭广场2010年的装修预算是1.5亿-1.8亿元，2011年多了2亿元，2012年又要再加2亿元。
　　其实，*ST国商每次借款的理由大致相似。一是偿还前期借款，二是补充公司日常营运资金，做好皇庭国商购物广场项目开业前的装修、招商及前期推广工作。但问题是，尽管每年都大举借债，但*ST国商却始终深处泥潭。
　　资料显示，2008年*ST国商亏损2549万元。虽然2009年实现扭亏，但主要靠非流动资产处置损益、单独进行减值测试的应收款项减值准备转回等非经常性损益获得。2010年，*ST国商盈利能力进一步恶化，全年净利润亏损达到1.67亿元，2011年在净利润亏损1.23亿元的情况下，毫无悬念的被*ST。
　　现在，最新加入为皇庭广场提供装修贷款的是中国银行沙头角支行。据悉，该支行置换了建行对皇庭集团的开发贷款，并新增了一笔装修贷款。该行同时还对祥祺集团、美佳华实业等民营中小型地产企业提供了开发贷款。据悉，在给类似皇庭集团贷款的过程中，从风险控制的角度，行内也有不同意见。
　　开业无期
　　与为了让皇庭广场早日开业持续大幅举债相对应的是，皇庭广场的开业似乎遥遥无期。
　　与最初只要再投入1.5亿-1.8亿元的装修费用，皇庭广场便可以完成内部装潢形成鲜明反差的是，尽管装修费用至今已经追加至6亿元，内部装修仍旧没有完成。
　　在11月15日的临时股东大会上，有投资者就炮轰*ST国商涉嫌虚假陈述，上市公司、高管言而无信，因为无论是公司公告还是董事长郑康豪都曾允诺过皇庭广场开业时间。
　　在2011年年报中，*ST国商明确表示，根据公司的装修和招商计划，皇庭广场预计在2012年8月底前实现试营业。
　　2012年半年报则称，2012年上半年公司根据年度经营计划，全力推进皇庭广场建设，加紧进行项目装修及招商工作。目前，土建改造工程基本完成，机电设备基本改造到位。由于深圳市政府对项目南立面设计方案提出了一些新的修改要求，加之深圳地区下半年台风雷雨天气较多，预计项目完工和试营业时间会比原计划有所延迟，但公司争取在2012年底前进行试营业。
　　2012年三季报中的最新说法是，目前，招商进度预计能够满足试营业要求，争取年底前实现部分楼层试营业，但项目具体的开业时间会受到招商情况和工程进度的影响，具有不确定性。
　　事实上，类似的承诺，三年多来，*ST国商说了一次又一次。
　　2011年1月，*ST国商称皇庭广场项目招商已经完成四成，预计开业时间为2011年9月；4月份则称，公司将在2011年年内全面完成精装修和招商工作，力争当年实现开业运营。到了10月，又称预计精装修工程2011年年底结束，春节后开业。
　　但现实是，年底前试营业已是浮云。
　　*ST国商的大举借债曾引起过银行的警觉。
　　2010年8月2日，某国有银行深圳分行在一份对皇庭地产集团风险资产报告中表示，7月20日（2010年）召开深国商股东大会，审议通过《关于融发公司向渤海国际信托有限公司借款并提供担保的议案》。议案显示，深国商以及PHL替融发公司担保，向渤海国际信托高息借款13亿元，半年以内年利率9.18%，期限超过半年以上的，年利率为15%。其中4.6亿元用于偿还融发公司借款；4.85亿元用于偿还泛华公司晶岛项目未付工程款；3.55亿元用于偿还融发公司历史遗留对外借款，以及支付晶岛项目装修款。
　　该文件认为，鉴于以上情况关系到皇庭集团今后的发展方向，日后多多收集以上相关信息，防范公司战略性风险。眼下，融发公司及深国商债台高筑且暂停“造血功能”，如果无法如期还债可能导致深国商最核心资产晶岛项目被最终拍卖。
　　深圳一位银行业界人士表示，深国商就像一个资金黑洞，包括之前跟公司有密切联系的建行等银行都已经态度审慎，而大量向民营房地产企业提供开发贷款的中国银行沙头角支行在如此高风险背景下坚持贷款，其动机不能不让人产生怀疑。招行深圳分行一位信贷部门人士称，招行对民营房地产企业态度极为审慎，皇庭集团要在本行肯定贷不到款项。
　　记者获悉，皇庭集团主要的三个项目地产还在开发，分别是广西钦州、深圳大梅沙、惠州大亚湾项目，短期都还不能形成销售回款。中国银行深圳市分行也曾在一份内部文件中承认，“原业务部门未及时落实贷后管理中资金流向自查，如后期银监、审计检查，我部将面对较大压力。”