吴侨发
　　6月20日晚，证监会网站公布了第44批14家企业预披露及更新信息，浙商证券股份有限公司（以下简称“浙商证券”）位列其中。
　　然而，就在浙商证券冲刺IPO之际，其或因所保荐的*ST国恒（000594.SZ）巨额募集资金流向成谜，而恐生变数。
　　7月1日，*ST国恒发布公告称，天津证监局调查发现，自2012年10月23日至2014年5月12日，*ST国恒募集资金专用账户余额一直不足8900元，与已披露的情况严重不符。由此对有持续督导义务的浙商证券及两位保荐代表人出具警示函。
　　今年5月21日已被证监会立案调查的*ST国恒，有一笔47140万元的募集资金，6月12日转入募资专用账户，同日就被转走。经济观察报发现，其转走用途为委托理财。
　　更为蹊跷的是，在浙商证券对*ST国恒的督导期间，多次出现其对募资账户的核查汇报过后，账户资金被大笔划出的蹊跷情况。
　　*ST国恒董秘办人士称，公司将赴公安机关报案，核查浙商证券是否存在虚假陈述的行为。
　　立案后的资金腾挪
　　天津证监局经查，*ST国恒子公司中铁（罗定岑溪）铁路有限责任公司（以下简称“中铁罗岑”）在中国光大银行深圳福田支行（以下简称“光大福田支行”）开立的募集资金账户，自2012年10月23日至2014年5月12日，账户余额一直不足8900元；*ST国恒子公司甘肃酒航铁路有限公司（以下简称“甘肃酒航”）在光大福田支行开立的募集资金账户，自2012年12月5日至2014年5月12日，账户余额一直不足1800元。上述情况与国恒铁路前期已披露的募集资金存放与使用情况严重不符。
　　2009年，*ST国恒通过定向增发募资21.13亿元，其中14.46亿元用于罗岑铁路股权收购和项目建设。其历年年报显示，截至2012年上半年，罗岑铁路累计完成投资12.56亿元。如此估算，约剩8.57亿元。
　　这意味着，*ST国恒近9亿元募资“不翼而飞”。随着调查的深入，如今该资金流向逐步水落石出。
　　6月12日，浙商证券投行部及风险管理部工作人员，赴光大福田支行，现场调取了甘肃酒航的募集资金专户的银行对账单。
　　该对账单显示，2014年6月12日，该账户转入资金47140万元。同日，该账户转出资金47140万元。光大福田支行提供的转账支票复印件还显示，该笔资金转给深圳某投资基金公司，用途为委托理财。
　　根据《深圳证券交易所主板上市公司规范运作指引》的规定，上市公司募集资金投资项目不得为委托理财等财务性投资，*ST国恒将募集资金用于委托理财不符合有关规定。
　　7月9日，浙商证券一位投行人士告诉经济观察报记者，该笔资金转给了深圳某投资基金公司。不过他没有透露这家公司全称，这个是第三方机构，涉及到商业秘密，在公告里做了模糊处理。“给证监局的报告有这家公司全称，对外就没有。因为现在还没有调查完，到时候肯定会给投资者明确的说法。”
　　目前，有机会动用这笔募集资金的，有三个相关方：第一个是募集资金使用者*ST国恒，包括原高管和现任高管；第二个是募集资金保荐机构浙商证券；第三个是募集资金专户托管行光大福田支行。
　　那么，究竟谁在6月12日操纵这笔资金？
　　*ST国恒大股东力元投资的高管李明（化名）表示，6月12日，*ST国恒正处于证监会的立案调查阶段，敢在当日违规操作募集资金账户，“说明他们的能量很大，为什么会有4.7亿元转进去，再4.7亿元转出去，我觉得这个事情是高手在操作。”
　　公告显示，在上述4.7亿元被腾挪前的 2014年 5月 21日，*ST国恒收到证监会稽查总队下发的《调查通知书》，因*ST国恒涉嫌违反证券法律法规，决定对公司立案调查。
　　李明所在的力元投资，在今年1月受让*ST国恒原来大股东大部分股权。因力元投资与原来大股东签订的三封秘密协议，涉嫌违反相关法律法规，故此，董事会认为，力元投资不宜向公司股东大会提名公司董事、监事人选。
　　李明表示，“到现在为止，我们对*ST国恒没有任何的参与行为。我们只有付钱的行为，给会计师事务所付钱，他们要钱就付钱，但是我们从来没有参与*ST国恒的运营，也没有和任何人通过电话。”
　　*ST国恒现主要高管是常务副总经理宋金球、副总经理刘斌、财务总监张卫东。李明猜测，*ST国恒现有高管操纵这笔资金，“我觉得是不现实的。”在天津监管局发现*ST国恒9亿元募集资金不翼而飞之后，郑重提醒公司董、监、高。“我们根本没法动用资金，我们怎么动用资金？”浙商证券孙报春是*ST国恒募集资金的保荐代表人，他表示，“我们的核查是管资金在不在，至于资金不见了要其他机构才能查清楚，我们只能等监管机构的核查。”
　　光大银行深圳福田支行李经理经手这个项目，她告诉经济观察报记者，“*ST国恒的资金，我们是按照正当的转账或者流程去办理，银行只负责账户的正常结算。”
　　虽然各方否认在6月12日动用这笔资金，不过，答案即将水落石出。孙报春表示，“我们最近会把整个核查情况再披露的，请看最新公告。”如今，调查的关键是直接质问资金所流向的深圳某投资基金公司。
　　核查汇报与募资黑洞
　　在浙商证券对*ST国恒的督导期间，其募资核查汇报过后，多次出现账户资金被大笔划出。
　　浙商证券与*ST国恒在2009年10月签订《募集资金三方监管协议》。孙报春告诉经济观察报，“按道理我们是督导*ST国恒到2010年，后来监管机构找我们，让我们持续督导，所以我们2011年再督导一年。”2012年10月，*ST国恒再与浙商证券签订募集资金监管协议。
　　值得注意的是，2010年9月15日，经*ST国恒股东大会批准，公司使用募集资金4.28亿元补充公司流动资金，使用期不超过6个月（2010年9月15日－2011年3月15日）。
　　然而，在归还募集资金时，却被拖延8个月。
　　2012年11月30日，*ST国恒发布《募集资金补充流动资金归还进展公告》，拟将持有的47140万元承兑汇票托收资金直接划入甘肃酒航设立的募集资金监管专户。其后通知浙商证券，其已将用于补充流动资金的募集资金归还，并提供了资金归还的凭证。
　　浙商证券核查汇报显示，2012年12月11日，浙商证券投行部指派投行工作人员赴光大福田支行现场，调取该专户对账单以核查资金实际归还情况。对账单显示，截至2012年12月5日，甘肃酒航募集资金专户已累计收到资金47140万元。
　　正是这份核查汇报，李明在受让*ST国恒大股东大部分股权之前，一直认为*ST国恒仍然存有9亿元的募集资金，“我们进去就是凭着它2012年的年报。”
　　不过，核查汇报情况的背后，却隐藏极大的谎言。
　　在李明入主*ST国恒之后，随即派人对*ST国恒募集资金账户展开调查，获得2014年3月21日的对账单显示募集资金有几千元。“这个事情引起我们高度重视，我们第一时间就问*ST国恒前董事长蔡文杰，你们的募集资金究竟是怎么回事，要他交代真相。在他吞吞吐吐时，我们觉得这个事情很严重。”李明说。
　　为此，*ST国恒配合审计机构进行核查。今年5月9日，*ST国恒收到光大福田支行在对甘肃酒航相关账户询证回函中说明，截至2012年12月31日，甘肃酒航铁路有限公司账户，余额为1776.89元。
　　*ST国恒在2012年末归还的募集资金，似乎仅用于应对浙商证券的核查。核查完毕后，在不到一个月内又将资金转出去。不过，浙商证券在后续的核查中，均未提及这一点。
　　结合2014年7月1日浙商证券公告的《国恒铁路持续督导意见函》以及*ST国恒的公告，经济观察报记者发现，上述资金腾挪与浙商证券核查汇报“躲猫猫”，只是冰山一角。
　　2013年12月2日，浙商证券投行部指派投行工作人员，先后于光大福田支行现场调取了由银行工作人员亲手交接的加盖银行业务章的对账单原件。对账单显示，*ST国恒募集资金本金合计约8.51亿元。
　　然而，*ST国恒收到光大福田支行在对甘肃酒航相关账户询证回函中说明，截至2013年12月31日，甘肃酒航铁路有限公司账户余额为1783.83元。
　　在不到一个月内，该笔资金被快速挪走。浙商证券在后续核查中，均未提及这一点。
　　2014年4月17日，浙商证券投行部再次调取*ST国恒募集资金专户对账单原件，对账单显示，国恒铁路募集资金本金合计约8.51亿元。浙商证券据此认为，自2012年12月11日至2014年3月31日期间，*ST国恒募集资金均未发生变化。
　　不过，*ST国恒调查的情况是，截至2014年3月31日，甘肃酒航铁路有限公司账户，余额为1787.55元。
　　*ST国恒董秘办人士告诉经济观察报，公司怀疑2009年至今中介机构浙商证券历次结论意见的客观性和公正性，公司将赴公安机关报案，核查是否存在虚假陈述的行为。
　　7月7日，*ST国恒披露年报，这份两市最后披露的2013年年报显示，其报告期营收4.2亿元，亏损2.26亿元；且由于公司内控失效，审计师对其出具了无法表示意见的审计报告，因连续三年净利润为负值而面临暂停上市。
　　如今，保荐机构浙商证券，保荐代表人周旭东、孙报春，均被天津证监局出具警示函。天津证监局认为，他们未有效执行“募集资金监管协议”，核查程序不严谨，未有效执行审慎核查、独立判断的督导职责，简单依赖银行方提供的账户对账单出具募集资金存放情况的核查报告。
　　冲刺IPO的浙商证券，呈上的业绩并不喜人。其2010年~2013年的净利润分别为6.19亿元、3.00亿元、1.69亿元和 4.03亿元，2011年同比下滑51%，2012年同比下滑44%。如今，浙商证券收到警示函，又恐遭*ST国恒起诉，其IPO申请能否过关，尚待考量。