本报记者 唐君燕 张晓辉 李维娜上海、重庆报道
　　2007年夏天的洪灾成了中国大地上惟一的黑主角。随着每天灾情受损统计数据的不断增加，巨灾保险这个并不算新鲜但一直受到冷遇的话题终于被提到了空前的高度。
　　与此同时，本报记者独家获悉，上海有关方面已在着手进行农业巨灾风险证券化的研究并已完成相关课题，作为浦东新区综合配套改革试点的一个方面，农业巨灾风险证券化极有可能在上海破题。
巨灾保险证券化
　　在采访中，本报独家了解到，由上海安信农业保险股份有限公司、上海交大安泰管理学院和上海华东师范大学一起合作研究的“上海农业巨灾保险机制及巨灾保险证券化研究”课题已经在去年初步完成。
　　巨灾风险证券化，是指保险人或再保险人，通过发行金融工具，将承保风险转移至资本市场的一种风险管理工具。通常巨灾风险证券化工具主要有巨灾债券、巨灾互换和巨灾期货。
　　“如果能在浦东新区发行农业巨灾债券，既响应中央金融体制改革创新要求，又有利于农业险长期发展。”相关人士表示，作为浦东综合配套改革试点一个项目，先试先行农业巨灾债券，具有长远和重要的战略意义。
　　其实，除了安信农险公司外，像天安保险等公司也都很早就开始了巨灾证券化的有关准备。“如果把保险市场的风险转移到资本市场，通过证券化方面提供债券、期权等金融工具，最大好处就是把在保险市场难以消化的风险放到资本市场运作。”
　　分析人士表示，利用资本市场对巨灾风险的损失进行提前融资，利用资本市场众多的投资者将巨灾风险迅速分散，将改变巨灾保险市场目前的窘迫局面。其优势在于，一方面可以为保险公司降低信用风险，使其资金来源多样化；另一方面，投资者可获益于对投资组合的多样化并获得较高的风险收益。
　　尽管目前对农业巨灾债券的研究尚在理论阶段，但研究人士还是对未来该债券做出了一个粗略的草案：农业巨灾债券面值拟定为100元人民币，息票率为4％，期限为两年。分两个阶段支付，按照短期、长期分阶段进行。短期内建议采用定向发行方式。
　　不过，业内人士也表示，根据我国资本市场现状，农业巨灾证券化试点要真正实行依然存在很多障碍。其中，短期内则面临SPV（特别目的机构）法律地位无法确认、信用增级依赖于政府担保，以及巨灾债券上市交易需要协调保监会和证监会等部门问题。对此，课题组也给出了短期政策建议，即委托金融中介机构代发，初期采用定向向机构投资者发行方式和由政府出面增加信用增级等方式来运作。
　　对于长远发展而言，需要尽快建立和健全农业巨灾风险证券化的相关法律法规，确立SPV的法律地位，对债券采用标准化设计以利于未来在二级市场交易。
　　而在所有的因素中，建立和健全农业巨灾风险证券化的相关法律法规无疑是试点能否取得成功的重要保障。
损失与赔偿差距悬殊
　　全国统计情况显示，截至7月16日，洪灾损失为735.8亿元，而保险报损金额仅为6.8亿元。
　　在7月18日重庆遭遇百年不遇的水灾中，重庆城因灾直接损失达27.03亿元。而截至7月19日下午，重庆保险业共接到报案2370件，估损金额达1.39亿。其中财险为1.38亿，人身保险估损金额为40多万，而农险赔付几乎为零。重庆受灾最严重的璧山县，截至7月19日受灾的直接经济损失为6.025亿，而投保并获赔付的金额仅为3000万元。目前这个比例仅接近5％，而发达国家一般灾害事故损失保险赔偿在30％-40％。
　　当地媒体在一番调查后的结论是：百姓巨灾意识缺乏和保险产品缺乏是导致实际直接经济损失与保险赔偿金额差距悬殊的主要原因。
　　事实上，巨灾情况中农村占到很大比例，以农民的经济能力来说，需要政府成立专门基金或者专业公司运作农业巨灾保险，保险公司则作为商业市场运作来补充。