本报记者 王林 北京报道
8月1日，“沪东重机”（600150）的股民们发现他们手中的股票更名为“中国船舶”。凭借中国船舶工业集团公司（下简称“中船集团”）资产注入的强烈预期，沪东重机的股价从1月29日的37.72元一路扶摇直上，于7月30日正式更名前夕站稳150元，成为两市史上首只股价超过150元的股票。
与此前传言的以赴港发行新股的方式整体上市不同，中船集团最终选择了借用旗下已有的壳资源加速资产整合。现在这只两市第一高价股还有望担负着整合中船集团核心民品业务，搭建一条造、修、配一体化产业链的任务。
借壳沪东重机
2006年11月 ，中船集团通过接收沪东重机原控股股东沪东中华造船（集团）有限公司和第二大股东上船澄西船舶有限公司的无偿划转，将沪东重机13985.31万股 （占沪东重机总股本的53.27%）收入囊中，成为沪东重机的直接控股股东。
今年1月，沪东重机以定向增发的方式非公开发行约4亿股新股，分别收购控股股东中船集团所持有的外高桥船舶公司66.66%的股权、中船澄西船舶修造有限公司100%股权、中船远航文冲船舶公司54%股权，以及宝钢、上海电气各自持有的外高桥公司16.67%的股权。
中船集团内部人士表示，中船之所以不选择赴港IPO的形式，是因为耗时良久、审查严格的上市程序与中船希望尽快上市的目标不符。“而选择性地将集团部分优质资产注入壳公司之中,无论在时机的把握或是资产的选择方面，集团都具有比较大的回旋余地。”该人士表示。
中船集团旗下共有三家上市公司：沪东重机、江南重工（600072）以及广船国际（600685）。“中船集团最终选中主营业务为船用大功率柴油机而非造船主业的沪东重机作为壳资源，可能更多的考虑在于沪东重机本身尤为突出的经营与盈利能力。”中国船舶工业行业协会副秘书长聂丽娟表示。聂曾供职于沪东重机董事会。
2006年12月31日发表的财务数据显示，沪东重机的总资产收益率为9.6%,主营业务利润11.8%,均高于同业平均水平。同期，江南重工的总资产收益率仅为0.97%,主营业务利润为1.71%,而广船国际的统计数据分别为5.85%与8.83%。
事实上，选择沪东重机也不存在同业关联竞争，更加契合中船集团对于新上市公司具有造、修与配套一体化的完整产业链的轮廓规划。
包括沪东重机在内，更名后的中国船舶有着中船集团麾下最为优质的资产。借由此次整体上市，中船集团可能进一步加大资本运作。中船集团总经理陈小津也在工作会议上表示，集团的“十一五”规划也同样需要“实现资金运作集团化，资金效益最大化，加大资本运作力度”。
未被证实的猜测是，中船集团在整合沪东重机后，有可能将与江南重工“并壳”，同时中船集团将采纳“3减1”的重组思路，避免同业竞争。届时，A股由中国船舶吸收合并广船国际，上市公司由3个减少为2个；同时保留H股的广船国际，作为未来实现“A+H股”整体上市的另一个平台。
记者曾就此致电中国船舶的新任董秘施卫东，但他并未对整合后的下一步方向做任何评论。中国船舶资产部人士肯定，短期内并不会有上述进一步整合的举措。
行业竞争与风险
但聂丽娟表示，无论何种方式，中船集团的集团资本运作只会加快。她表示，尽管一季度世界船市续写繁荣，中船国际造船完工量为602万吨，在世界造船集团中的排名仅次于韩国现代集团，位居世界第二，然而这并不表示中国船舶工业不存在行业风险。
风险主要来自于国际政策法规带来的造船成本上升。比如日前第81届海上安全委员会(MSC81)批准了《船舶专用海水压载舱和散货船双舷侧处保护涂层性能标准》(PSPC)，为了满足该涂层新标准的要求，中船需要在较短的时间内完成设施、人员培训、体系建设等方面的准备工作。船厂必须花费大量的精力，投入巨额的资金来完善硬件和软件。
中船集团出口船业务所占比例逾70%。聂丽娟表示，中船所要面对的国际市场竞争严峻，尽管在产量上中船集团已跃居世界第二，然而在产业经营能力、管理效率以及产品质量上，都与位列世界第一的韩国现代集团存在差距。
缩小这种差距一个很重要的方式则在于提高自身的抗风险能力。聂丽娟说，韩国的大型船舶集团均打通了整个产业的上下游资源，包括现代、三星、大宇集团在内的普遍做法是与金融机构、钢铁冶炼行业以及下游的航运公司交叉持股。这种方式有利于扩大集团运作的抗风险能力，但这需要巨大的资本后盾。
此外，处于世界前三的日本海运集团近来的资本运作也较为频繁。据《日本经济新闻》报道，日本各大造船巨头时隔30年后相继扩充生产能力。除了重开关闭的生产基地外，还纷纷涉及船厂间的规模并购。
中船集团要在产量上争世界第一，本身就需要巨大的资本支持。按照此前沪东重机的公告显示，整体上市后的融资还需要用于募集资金对外高桥、澄西船舶的相关项目进行技改，以进一步提升公司的核心竞争力。
进一步地整合集团旗下的上市公司以及其他资产，加速整合后的资本运作步伐，也许只是时间上的问题。
