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回放 蓝筹地产系列论坛之二
全球化下的地产观
本报评论员:信托
  周榕:中国的房地产企业需要从一个超常规的思维,转向一个常规化的思维。
  1998年之前的中国地产,是带有很强的计划经济色彩的行业,在那个年代,基本上不能称它为房地产行业,基本上是叫做建筑业在建筑产品的一个延伸。
  中国的房地产企业在过去十年或者五年间,其实依然在经历一个非常超常规的高速发展。这其中由于法制、各种制度的不健全,实际上曾经给予过房地产企业一些超速发展和极其暴利发展的可能,随着整个市场的健全包括国家调控体系的逐步建立,中国的房地产企业再继续地延续过去的非常规的思维已经不可能了。跟海外的资本市场对接就有这样的一层意思在。从规章制度,到整个金融、财政体系,必须要完全地遵照这样一个游戏规则来进行你的地产游戏,并不是继续这样一个超常规方式。
  唐军:2002年,我们准备在香港上市之前,在全球做过一次募集,不管是去了伦敦还是去其他的国家,一说到首创置业要上市,美国十几家大基金公司,他们都对我们不感兴趣,那时候一提到地产或者地产股票,首先问你是不是搞的高科技或者是生物工程,对地产行业不是特别了解。为什么那时候不感兴趣,我问他们,他说第一你的人民币在贬值,我投入进去会贬值;还有就是他们认为政府的政策不透明,土地都不知道怎么拿到的。正是因为宏观调控让土地变得规范了,这样海外才会认可你的地产公司。
  从2004年宏观调控开始,我觉得最大的意义是把这个市场做得透明了。这个时候市场仍然按照出发的办法去发展的话就没有出路了。作为中国现在的地产公司,只要走向了资本市场,从单一股东或者几个股东变成广大的股东共同要求公司做事要透明、要有战略,从这个意义上来说对公司的治理结构、商业运营、管理的规范,要比资本上圈多少钱更重要,这些都是相辅相成的。这就是为什么中国的地产公司上市以后,对于每个公司来说都是一个很大的跨越。
  TonyCiochetti:中国房地产作为一个行业来说,是在不断地发展,但是开发商还没有完全发展起来。哪怕是中国最大的开发商,也占不了整个市场份额的百分之一。但是在美国最大的开发商能够占到整个市场份额的10%-15%。
  其中之一就是法律的系统还不到位。所以现在我们看到到中国来的美国投资主要是机会基金,追求高回报的,然后投入到开发发展的项目当中。”在国外很大的房地产投资的基金来自于Raits(信托)资金,但是对于Raits来讲,85%的钱是不能投入在开发项目当中的,现在中国很多基金进来主要是在开发项目当中,这样并不符合Raits的要求。现在进入到中国的基金和资本主要是机会主义的资本。但是随着这个市场越来越成熟,我们将看到一些更多高附加值的投资进来,同时也是一些核心的投资,这样其实他们的回报要求并没有那么高。
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【第 57 版:地产特刊】
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