KenKim
　　在刚刚公布的12月11日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，既没有关于未来货币政策走向的清晰表述，也没有对混乱的金融市场表示普遍或是直接的担忧。这令市场感到非常遗憾。
　　有很多人批评美联储到12月11日的公开市场委员会会议结束时没有提起短期标售（TAF）计划。但是，美联储官员表示会议中讨论了短期标售问题。他们是为了与其他央行进行协调，所以才决定在第二天宣布短期标售计划。然而，会议纪要中没有表明会议成员就这个问题进行了深入的讨论。事实上，一些委员会成员对此提议的必要性及可能产生的效果提出了质疑，这让我们诧异。圣路易斯联储银行行长普尔（Poole）甚至对掉期协议提出了异议。
　　会议纪要表示，“2007年12月6日，在公开市场委员会与联邦储备系统理事会一起举行的联席会议上，理事会成员及联储银行行长们审视了国内和国外金融市场状况，讨论了关于改善市场运行状况的两个提议。其一为短期标售，会议成员承认短期标售不会消除所有导致货币和信贷市场紧张状况的因素，但是大多数成员认为其将向更多的对象提供流动性，因此是一个潜在的有用工具。一些成员提到，短期标售有助于缓解年底货币市场的压力。但是，有几个会议成员对此提议的必要性及可能产生的效果提出了质疑，他们担忧短期标售带来的较长期的刺激作用，认为其产生的效果弊大于利。会议成员基本都认为第二个提议，即与欧洲央行一起达成一个外汇掉期协议，是缓解短期美元融资市场压力的一个积极的国际合作举措。”
　　“在讨论结束时，委员会投票决定让纽约联储与欧洲央行建立并维持一个互惠的货币掉期协议，数额不超过200亿美元。圣路易斯联储银行行长普尔先生对此提出了异议，因为他认为鉴于欧洲央行的美元外汇储备资产规模，掉期协议是不必要的。”
　　会议纪要中没有能够描述经济风险的特征，但是提到了经济面临下滑的风险。纪要还提到“考虑到信贷的进一步紧缩及金融市场状况的恶化，目前的货币政策似乎受到了一些限制。而且，经济增长下滑的风险上升了。”
　　但是，由于对前景的不确定，美联储却没有对这些风险做出详细说明。当人们最需要美联储站出来说明经济发展前景时，美联储却令人失望了。“成员们认为11月金融紧张状况的再次加剧，使得前景面临的不确定性增加。因此，委员会决定不对风险做出明确的评估。”
　　关于波士顿联储银行行长 埃里克·罗森格伦（Rosengren）在会上提出的异议，他赞成应该将联邦基金利率下调50个基点。因为他认为即将公布的经济数据以及经济前景的疲软表现说明有必要采取更加激进的货币政策。
　　“在罗森格伦看来，房地产市场的恶化、居民消费及商业支出的放缓、能源价格高涨及金融市场功能紊乱增加了美国经济下行的风险。鉴于这种可能性，美联储需要采取果断的措施来降低这种风险。无论如何，他认为如果经济形势比预期的好的话，稳定的通胀预期及委员会采取强有力的措施将会限制降息造成的通胀风险。”
　　会议纪要还表明了成员们对通货膨胀的担忧。“预计2008年的核心通胀率将保持稳定，预计2008年第一季度零售能源价格将大幅增长，年初的食品价格通胀增速将超过核心价格通胀。随着2008年后期及2009年这些因素导致的压力减缓，核心和标题通胀率预计将下降，并且标题通胀率增速将下降至略低于核心通胀率增速的水平上。”