赵红梅
A股市场从未像现在这样备受呵护和关注。
离奥运举行仅一步之遥，“维稳”成了管理层多个部门的共同目标。
在这种“热度”下，股市在7月走出上行的“攻坚”之旅，但月底三连阴的下挫还是令不少投资者迷茫和担忧。
8月1日，沪指在下午绝地反击，一度逆转百点攻上2800点大关，迎来开门红。
整个8月，奥运成了最关键的主题词，但2800亿“大小非”解禁洪峰到来，面对期间摇摆的A股，分析人士众口一词：维稳难度较大——虽然短期大幅下跌空间不大，但从中长期来看，如果没有实质性利好出台，大小非解禁压力将进一步拉低市场的估值水平。
多方呵护
日前结束的2008年全国证券期货监管年中工作会议上，证监会主席尚福林提出六项举措要全力维稳。
国家发改委、社保基金、国资委等机构也纷纷在相关方面力促。
中共中央近日在中南海举行的经济形势座谈会上，引导资本市场健康发展成为了重要议题之一，中央明确提出要采取针对性措施，加快完善资本市场制度，恢复市场信心。
同时，在舆论方面，新华社等媒体频频发文，“维稳”导向也非常清晰。
8月1日午间，市场开始盛传，央行可能将部分商业银行今年新增贷款额度较年初设定的规模略微放宽，印花税单边征收等利好，受此刺激，银行板块、券商等在下午盘中飙涨。
管理层陆续发表重量级的“维稳”言论，旨在为即将到来的奥运会营造一个稳定、祥和的氛围。
一位接近监管层的人士告诉本报，管理层的意图即不希望在奥运前看到市场大幅下跌。该人士不认为存在奥运行情，因为当前A股较难具备大幅上涨的动力，但也不认可奥运后A股即将暴跌的说法，中长期来说，奥运后股市的走势仍主要取决于市场对当时宏观经济的预期。
上述人士分析，指数已将近两个月在2600-2900点区间震荡，一旦“久盘必跌”言中，这是管理层不愿意看到的。因此，各个政府部门陆续出台维稳一系列措施，保经济平稳快速增长，因此市场上才有了8月1日赌实质利好的一幕。
公、私募分歧
7月28日，基金经理李东（化名）就一直在密切关注从下午召开的证券期货监管年中工作会议传来的一切消息。
7月29日一早，他就开始下令交易员挂单抛售股票池里包括武钢股份（60005.SH）在内的股票，股指跌破30日均线的个股也止损出局。
李东称：“28日举行会议时，市场预期管理层会拿出‘真金白银’，但未如预期，同时，中国建筑、南车集团、光大证券过会待发，大盘新股的发行重启，加上8月大小非解禁规模压力空前，所以先出了再说。”
而在此之前很长一段时间，他已经不再增仓，而是频频在逢高减仓或者做T+0。
Topview数据显示，7月11日-28日，四大基金公司合计净卖出34亿元，反倒是几家小型基金公司净买入，保险资金的净卖出达53.8亿元。
当时市场 “打响3000点攻坚战”的呼声此起彼伏。但不少公募基金却充当了“空头军”。
7月29日，公募基金当天仍出现12.28亿元的净流出，7月30日净流出8.02亿，其中钢铁板块机构资金净流出6.54亿。
不久前，证券监管机构对基金经理发出警告，要求其不要公开发表任何可能损害市场稳定的言论。
“管住口，但很难管住基金的手。”李东用行动表达了其对后市的看法。
持此观点的机构不在少数。
记者采访中发现，目前股票型基金的仓位普遍较低，平均持仓比例不到7成，有的甚至在6成以下；证券公司自营业务也处于半停滞状态，保险资金做多同样不积极。
公募基金等机构虽不敢大幅砸盘，但小规模减仓和波段操作一直是常态。
“看不到明显的整体性机会、目前市场处在底部的左边，2008年全年无行情。”不少公募基金对后市仍较悲观。
但一些私募基金则相对较乐观。7月下旬，田荣华、李驰、石波等多位业内私募基金经理表示看多A股，目前股指比较符合他们的估值体系，部分股票已进入合理的价格区间。
宏源证券研究所所长程文卫认为：“目前基金等机构比较 ‘短视’，在5000点时看多，2500点看空，频繁进出，换手率相当高，反而成了市场最不稳定的因素。公募基金主要赚取的是管理费，规模就是一切的游戏规则下，为了自身的利益，基金公司倾向于扩大规模，而不重视市场风险。真正引导中长期资金入市也是维稳关键。”
民生证券研究所副所长黄常忠认为，监管层维稳目标明确，但市场并未买账，主要源于市场预期，很多投资者认为奥运是市场维稳因素，奥运之后将面临下跌，8月又是大小非解禁高峰，故不可能重仓，如管理层并未拿出实质性举措，维稳的力量很难长久，市场长期趋势跟经济情况、中期资金供求关系密切相关，因此，A股继续下跌的幅度不会很大，但持续时间会很长。
中国社会科学院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉接受本报采访时表示，当前A股市场的核心矛盾——市场定价机制扭曲、供求关系失衡、大小非等问题让市场信心崩溃，不敢入场，还需监管层进一步推动相关的制度设计改革，直面股改后遗症，正视大小非问题的严重性，不要再实行“鸵鸟政策”。
“大小非流转必须进行动态管理，提高其披露的频率和力度，大非减持累积到1%就要求披露。同时，将大小非减持同再融资挂钩，并将‘大非’分类，针对性的定点分析，区分央企、地方国企、其他所有制类别的大非采取措施。针对各种形式的‘小非’，也需要采取如税收等措施来约束。”曹红辉说。
