仇子明
　　1月4日，江南化工（002226.SZ）公告称，将前次股东大会通过的《关于公司发行股份购买资产暨关联交易的议案》有效期延长一年。此举意味着，盾安控股旗下的盾安化工事业部（下称“盾安化工”）借壳江南化工上市的计划，将在时隔一年后重新启动。
　　盾安控股高层在接受本报采访时称，盾安一直没有放弃江南化工，只是由于注入上市公司的资产涉及民爆业，审批严格，因此重组耽搁了一年。在重组计划中，盾安依然谋求控股地位。
巧取股权
　　“炸药股”江南化工地处安徽宁国市，于2008年5月登陆深市中小板，公司现任董事长熊立武拥有38.21%股权，是公司第一大股东。
　　江南化工刚刚上市过半年，在安徽省内亦有民爆业务的盾安控股就开始觊觎这家上市公司。
　　2008年末，江南化工第三大股东合肥永天机电股东杨慧与盾安控股签署股权转让协议，将其所持有的50%合肥永天机电的股权出让给盾安控股，后者由此间接持股江南化工。随后，盾安控股向江南化工派遣董事，盾安控股旗下的化工事业部总裁冯忠波由此进驻江南化工董事会。
　　2009年2月，江南化工董事会改选时，盾安方面又提名盾安控股旗下第一家上市公司盾安环境（002011.SZ）的独立董事邱学文候选江南化工独立董事获通过。2010年初，出自现任第二大股东宁波科斯机电的江南化工董事周顺东辞职后，目前仅有6名董事的江南化工董事会中，盾安系的话语权达到了三分之一。
　　2009年末，停牌历时一个月的江南化工发布公告称，拟向盾安控股和盾安化工，作价28.36元/股定向增发6190万股，以购买盾安系的民爆资产。
　　后因江南化工在2010年4月19日实现2009年分红方案即10转增10股，股本扩大一倍，江南化工定向增发方案随之作出调整，改为向盾安控股增发8764万股，向盾安化工增发3616万股，累计12380万股，增发价亦调整为14.18元/股。
　　增发方案调整为增发完成后，江南化工总股本将增至26376万股，盾安系直接和间接持股将达13275万股，拥有江南化工50%以上的话语权。盾安控股取代熊立武成为第一大股东。
资源抱团
　　事实上，上市不满三年的江南化工，并没有被逼到迫切需要卖壳的地步。恰恰相反，上市后，公司的业绩逐年向好。
　　2007年，江南化工实现净利润2540.26万元，2008年上市首年即实现净利润2775.27万元，至2009年，公司已实现净利润7026.26万元，同比2008年增长153.17%。2010年前三季度净利润总和为4996.02万元。
　　尽管如此，江南化工仍不足以成为民爆业上市公司龙头，与增发前总股本接近的同主业湖南上市公司南岭民爆（002096.SZ）相比，从2007年至2010年第三季度，南岭民爆净利润平均每年都高出江南化工30%。
　　盾安控股内部人士对本报表示，盾安系的民爆资产早有上市计划，但为了实现资源范围内的最大整合，才选择了地处安徽的上市公司江南化工，一方面是基于盾安在安徽也有民爆公司，另一方面则出于对江南化工原有业务进行整合的考量。
　　据江南化工的重组报告书，盾安控股和盾安化工承诺，拟注入资产将在2010年-2012年扣除非经常性损益后的净利润分别不低于1.35亿元、1.5亿元、1.69亿元。由此，重组后的江南化工或将超越南岭民爆一举跃居民爆业上市公司龙头。
　　公开信息显示，盾安系拟通过定向增发注入上市公司8家民爆企业的股权。该部分资产总共拥有17.85万吨的民爆产品许可生产能力。如果重组成功，江南化工将走出安徽，其销售区域扩展至包括中西部地区的7个省份，将形成民爆集团性质的发展路线。公司工业炸药年许可生产能力将提高到25万吨左右。
　　“对于江南化工而言，在原有优质资产的基础上，与盾安深度合作，也是一种民爆业资源整合背景下的战略抉择。”上述盾安高管说。
　　未来重组的江南化工，在增强了安徽本土的优势的同时，更是随着抱团盾安系的民爆资产，成功进军新疆、四川等中西部地区。