康怡
　　陈弋供职于交通运输部水运司，他每个月要做的事情之一就是分析当前海运市场的情况，并完成每个月海运市场运价简况的报告,提供给领导参阅。
　　他的笔记本电脑里堆满了各种行业数据，不过最得宠的要算是BDI指数，他绘制的不同时期BDI变化曲线图就多达几十页。一直以来，在陈弋和其他经济分析师看来，BDI作为经济的先行指标是一件理所当然的事情。
　　但现在，BDI指数“失宠了”。
　　神奇的BDI
　　　　BDI指数是国际波罗的海综合运费指数的简称，由设在英国伦敦的波罗的海航运交易所根据全球38家不同的船舶经纪公司提供的20条期租航线的租船报告，——以此为基础计算出BDI指数，用于评估各种主要船型的租金走向。“BDI指数综合了全球主要航线每日报价，反映了各国在铁矿石、粮食和化肥等方面的供给情况，由于散货船租金与原材料需求有着密切的关系，因此它可以预先间接反映世界经济的发展状况。”陈弋解释说。
　　于是，近几年BDI这个行业指数不仅受到海运界人士的追捧，更成为宏观经济研究人员和投资者经常挂在口头或出现在宏观经济报告里的一个重要指标。“特别是近些年，中国在国际干散货市场上的份额与日俱增，像中国这种依赖进出口的国家，BDI指数也常常被看成这些国家经济冷暖的温度计。”招商证券一位宏观分析师表示。
　　而在过去的二十多年中，BDI也不负众望地与全球经济共进退，诠释着全球经济的繁荣或衰退，在2008年的金融危机前后表现尤为突出。
　　在国内，甚至有研究者对BDI指数与上证指数的相关性进行了专门的研究，并证明了两者之间的相关关系，这也不难理解BDI这个词语也经常从股评人士的口中蹦出来。
　　失宠
　　不过近期陈弋越来越困惑的是，在他的运价简报中，BDI这个曾经备受关注的关键数据这段时间一直像一潭死水一般，丝毫不见一点起色。今年以来，BDI指数始终在1000至1700点之间徘徊，半年来跌幅超过40%。
　　在陈弋最近的一份报告中，他指出2011年6月30日国际干散货运价指数报收1413点，低迷持续时间之长，已经超过2008年底的那场海运危机。
　　但另一方面，集装箱运输市场缺呈现出一派繁荣的景象，其他经济指标也印证着全球经济逐渐回暖的步伐。在陈弋看来，这段时间的BDI就像是一支破碎的温度计，失去了感知经济冷暖变化的能力。
　　是谁摔破了这支已经有20多年历史的温度计？
　　业内比较一致的看法是将BDI指数的疲软归结于运力的盲目和无序扩张。“在前几年市场一片极度繁荣的情况下，部分货主及船东无视以超越市场需求量的速度大规模新造运力，这两年正是这些运力释放的高峰期。”兴业证券的一位交通运输行业分析师解释说。
　　华润船务有限公司的工作人员张易明显感到了这种压力；“以前都是我们拿到货物了去找船东公司，现在都有很多船东公司提前找上门来。”他所在的公司主要经营租船经纪业务。
　　“在2009年以前，运力市场基本是需求大于供给，在这种情况下，运价就能体现出市场的活跃程度。”他说，“但当全球商品需求提升，价格上涨，而BDI表现仍然疲软，只因运力的过度供给。”上述兴业证券分析师表示。
　　数据显示，2011年干散货运力还将增长14%左右，而干散货海运贸易量只有6%的增长。
　　陈弋提供的数据也显示，截至今年6月1日全球干散货船队规模（大于万吨以上的船舶）已达到5.7亿载重吨，较2009年底增长了23%，其中海岬型船增长了30%，大灵便型增长了26%，巴拿马型增长了18%。（BDI为海岬型，巴拿马型及灵便型船舶各占权重三分之一的综合指数。）
　　而让陈弋更加担心的是，“根据前几年签订的新船订单情况，还有2.5亿吨订单将要在明后年逐渐完成，运力增长惊人！”
　　行业内更多的宏观分析师在他们的分析报告中开始谨慎地使用BDI这个所谓的先行指标，质疑BDI的权威性的声音开始响起。
　　面对诸多质疑，就连波罗的海交易所总裁Jeremy　Penn也坐不住了，就这一问题专门撰文澄清说，该指数的目的从来就不是做经济的温度计。分析师经常将两者联系起来，有“过度解读”之嫌。
　　他还特别重申，该指数在1985年推出时，并不旨在向业界提供预测未来全球经济前景的“上帝启示”。
　　BDI失宠，谁会是它的替代者？
　　兴业证券的上述交通运输业分析师表示要短期内找到一个替代者，不是一件容易的事情。
　　陈弋表示，这段时间他更多关注的是港口的吞吐量。“吞吐量是量的体现，不会涉及到运价，是一个更为直观的指标。”他说。
　　交通部最新数据显示，6月份，港口货物吞吐量继续高位运行，但增速已明显放缓，吞吐量增速已回落到个位至7.3%，较上月大幅放缓了5.4个百分点，这是自今年4月份来港口增速连续三个月出现下滑。
　　这一数据与近日公布的二季度国内生产总值（GDP）也不谋而合。根据国家统计局公布的数字，二季度GDP同比增长9.5%,较一季度放缓了0.2个百分点。
　　不过陈弋强调，虽然目前港口吞吐量增速已降至年内低位，但在宏观紧缩的背景下，这样的增速已经不低，属于正常回归，而且更具有持续性。“由于去年7月份后，港口生产基数开始下滑，近期港口增速持续下滑的局面，在今后几个月里有望得到一定程度回升。”他说。
　　更多的研究人士还是在期待BDI指数理性回归的时间。“BDI的再次回归依赖于航运运力市场的再次供需平衡。”陈弋把回归的时间点放在了2014年。“这段时间很多船公司都在以低于成本价运营，很多小的船公司撑不了多久的，就会有一次新一轮的洗牌，我想运力再次达到平衡会是在2014年。”陈弋表示。