廖杰华
本轮严厉的调控正在给房地产行业带来前所未有的深刻变局，市场已经普遍抛弃了类似2008年谷底到2009年井喷的幻想，全面的行业整合正在拉开大幕。
对于房地产市场而言，在下一个十年中，大规模扩张的外延式发展将逐步结束，内涵式发展将成为新的发展趋势。从发达国家的房地产行业发展历程来看，这也将是市场发展的必然。
当下，有的企业正应付危局，有的企业则已提早为未来蓄力，构建更加稳健、更具竞争力的业务发展模式，金地集团就是后者的代表。
为转型蓄力
金地集团今年前三季度有所降速，硬币的另一面，是金地当前非常稳健的财务状况。
淡市之下，金地在拿地方面全面收缩。1-9月金地仅新增土地储备项目2个，新增按容积率计算规划建筑面积约41.1万平方米，合计支付地价13亿元。截至9月底，金地有未结算权益建筑面积1400万平方米，按金地今年计划新开工面积380平方米计算，足够公司3年开发所需。金地的新增土地之少创多年之最，销售不易，就少拿地，少支出。
金地一直强调“智慧投资”，其要点是把握投资节奏，有效协调财务资源把握土地市场机会；同时要更紧密跟踪市场形势，及时调整投资策略，适当倾斜关注适合刚需类产品的土地投资机会。
确保资金充裕是金地的另一个选择。截至9月底，金地账面预收账款继续增加，金额合计达到315亿元，比2010年底增加了126亿元，这将能够为公司未来两年的业绩增长提供了资源保障。
现金流则更体现了金地在淡市之下的保守：截至9月底，公司账面持有现金178亿元，较年初增加了42亿元，已经可以完全覆盖短期借款和一年内到期的非流动负债之和即121亿元，短期之内金地的现金流状况无忧。在这种财务安排之下，9月末，金地的每股净资产达到4.04元，对应的近期金地的股价仅有4.5元左右。
除了确保财务稳健之外，调控之下，金地加大了商业地产的力度，并寻找金融方面的突破。
金地除了专注做好住宅产品之外，加磅商业地产亦是金地的策略。金地于去年9 月设立了商业地产公司，并将旗下北京金地中心、西安和岗厦项目等商业资产注入到商业地产公司，商业地产已进入创业实操阶段。从规划来看，金地2011 年计划投资1-2 个城市综合体项目，力争5 年内在主要城市地铁节点处建造20个城市综合体，使商业地产投资占比达到20%，资产达到600 亿元，再造一个金地。
此外，金地还不断地在房地产金融方面寻求突破，并设立了稳盛投资基金管理公司，2010年，金地与瑞银合作的房地产美元基金完成了第二期募集，基金规模达到2亿美元。
金地的这一系列策略，几乎是调控之下房地产企业普遍可能采取的应对之道。对于金地而言，今年的销售、利润大幅增长难期，而未来数年的稳健发展当无虞。
金地主要的竣工结算安排在四季度。不过正如金地在年初一季报就披露过的，净利润和营业收入下降主要受结转原因所致，公司2011年较多项目竣工集中在四季度；如竣工顺利完成，“预计全年净利润较上年将有所增长”。
战略转型
在“船长”金地集团董事长凌克的带领下，金地集团的战略架构率先在原基础上实现重大突破，为中国房地产市场发展做出深度尝试：明确了“以住宅业务为核心，以商业地产和金融业务为两翼，协同发展，成为复合型的地产开发商”的一体两翼发展战略，并根据战略规划成果建立和完善相应的组织架构和业务流程，成为复合型的地产企业。
仅仅倚赖于住宅单向发展的模式开始在调控中显现风险，而复合型稳健的业务结构将成为更多龙头企业的选择。
“一体两翼”的主体仍然是住宅业务，两翼分别是商业地产和房地产金融。在传统住宅领域，金地仍然看好未来5-10年的市场发展，金地将推进产品线战略，加快产品开发效率，提升产品创新能力，提升住宅产品市场占有率。在2011年，金地推出了褐石、名仕、天镜、世家4个产品系列，褐石代表的是中产阶级引以为傲的优雅和品位风情，名仕是为新富阶层打造的文化社区，天境代表了第三代豪宅居所，世家则是要打造百年经典的传世居所。
四大产品系列的正式推出意味着金地产品从项目创新转变为系列化、规模化创新，资源利用效率和创新成果的应用程度将进一步提高。
在商业地产方面，金地已成立商业地产公司，这标志着“一体两翼”格局的正式成立；将以具有独特竞争力的中高端区域型城市综合体为定位，打造金地的商业地产品牌。在今后5年，每年在商业地产领域的投资额度将保持在集团总投资额的20%左右。
金地商业地产将打造两大产品线，一类是高端的城市核心商业，另一类是中高端的社区商业。两大产品线都将选择地段相对较好的城市中心区域，走高品质的城市综合体路线。金地集团认为：商业地产开发也将成为金地重要的业务板块，与房地产金融一起成为支撑金地未来腾飞的重要两翼。一方面它会与住宅地产形成良好联动，通过商业经营对土地价值的拉升来提高住宅产品的溢价水平，另一方面，商业地产将会通过资本平台的整合来获得更高的投资回报。
在房地产金融方面，金地已经成立稳盛投资，将实现突破性的发展，将继续发起设立由稳盛基金募集和管理的美元基金和人民币基金，也会考虑在合适的时机推出商业地产基金、以及涉及到保障性住房和一级开发的房地产金融产品。
