张云
　　市场不稳，浮亏加大，利润减少将是保险公司上半年逃不过的关键词。“今年的数据很一般。”一家上市公司精算师针对险资投资状况如此坦言。
　　险企业绩预告印证了上述人士所言不虚。近日，中国太保发布业绩预告称，由于2012年上半年投资收益同比大幅下降以及业务增速放缓，中期归属于公司股东的净利润较上年同期减少55%左右。
　　因为考虑到投资浮亏带来的负面影响，瑞银证券下调了中国人寿和中国平安的利润预期。此外，保监会数据显示，险资6月份的投资资金减少了293亿，而这可能是投资减值所造成。
　　消失的资金
　　7月25日，保监会公布6月险资投资数据显示，保险资金1-6月的投资金额为39226亿元，6月当月减少了293亿元，这是今年以来第一次出现负增长。
　　分析人士指出，不排除为了中报业绩报表，险资进行赎回的操作，而另一方面，6月份大盘萎靡，指数连连探底，险资投资股票市值缩水也会引起实际投资额减少。
　　纵观上半年，A股从年初2132点低点到6月29日2188点低点，上演了一轮“过山车”行情，即使央行降息也未能提振市场信心。而由于资产配置需要，险资重仓主要在金融、地产、能源以及制造业领域，今年这些大盘蓝筹股并不给力，虽处市盈率洼地，但是并没有反弹行情，这让险资所获甚少。
　　坚持价值投资的险资在选股上并非高手，在目前已披露的重仓股票中，也可见一斑。
　　泰康人寿二季度大幅加仓鲁西化工1659万股，但该股股价连连下跌，最近52周回报率为-36.71%。同样在二季度,平安人寿、平安财险动用三个账户新增持有卧龙地产1476.6133万股,二季度的上涨行情被6月份下跌行情抹掉，最近13周回报为-15.40%,并无好转之势。中国人寿和中国人保联合持有的川大制胜，是从事信息技术的公司，最近52周回报为-47.40%。中国人寿持有的滨化股份，一季度持有200万股，二季度进行了小幅加仓但是并没有扭转继续下跌态势，截至目前，该股跌幅达25%。
　　而有的股票，虽然同样吸引了多家险资机构参与，但股价表现并不尽人意。航天电子中报显示，新华人寿分红险账户持有549万股，中国人寿持有446万股，太平人寿持有299万股，但是该股最近52周的回报为-42.14%。财汇数据显示，2012年初，航天电子到达底点后开始反弹，3月下旬继续下跌，7月16日，收报6.90元低点。
　　太保的业绩预告更直观地反映了险资投资的状况。太保发布公告，预计2012年中期归属于公司股东的利润较上年同期减少55%左右，主要原因是，2012　年上半年投资收益同比大幅下降以及业务增速放缓。
　　而鉴于可供出售投资亏损，瑞银证券下调了中国人寿、中国平安和中国太保的盈利预期。
　　瑞银证券指出，考虑2012年一季度已经确认的损失金额以及2012年上半年市场复苏的影响后，中国人寿2012年二季度及之后仍尚有90亿~100亿元潜在投资损失需确认。这相当于截至2011年底未确认可供出售金融资产损失的48%，假如50%的未确认损失在二季度确认，则中国人寿上半年净利同比下降32%；同时，其预计中国平安在今年第二季度及之后有约50亿元的潜在损失需确认，假定在第二季度确认，则中国平安上半年税后利润将同比下降12%。此外，瑞银预计中国太保今年二季度及之后有50亿~60亿元潜在减值损失需确认，假设50%的未确认损失将在第二季度进行确认，则今年上半年税后净利降同比下降74%。
　　后市谨慎加仓
　　作为市场风向标，以往市场每逢低点，都有险资抄底的信息，但是今年似乎没有那么多动向，无论是债券还是权益类市场，险资操作比较谨慎保守。
　　根据万得数据显示，债券的加仓每月都保持均衡态势，2012年1-6月份，险资债券托管量为19886、19900、19833、19878、19903、20456亿元。险资权益类投资额上，每月维持在38000亿元左右，5月份增加到39518亿元，6月份减少293亿元。
　　相比较之下,险资青睐存款收益，6月份银行存款22577亿元，比5月当月增加了2682亿元；在3月份资金量增加高达2126亿元，其他每月增加额均衡在1000亿元左右。
　　投资人士指出，今年市场不乏波段性行情，险资的态度是见好就收，但是由于后市不明朗,上半年加仓有限。
　　但是随着上半年行情的结束，险资的态度也有了改变，6月底险资投资基金占比从5%到6%，提升至7%到8%，这也是自去年底以来，险资首次提高基金投资占比。
　　据悉，资金大佬国寿和平安已经率先开始加仓股票和指数型基金；板块方面，保险资金更倾向于布局强周期资源板块，如钢铁、水泥、机械等，看好基础设施建设加大政策预期下的板块机会。目前上市险企的权益类仓位偏保守，在10%附近，高的达到13%。
　　招商证券分析师罗毅近日在新华保险调研了解到，新华资管已经开始海外投资，目前只在香港投资了两单IPO，短期内仍然是选择在香港上市的国内企业新股。协议存款在上半年是超配，所以降息后基本没有新增存款。权益类目前占比10%左右。
　　“现在这个市场不仅中小投资者赚不到钱，机构投资者也很难，所以目前保监会集中放开投资范围，正是此意。”某上市公司投资部门人士感叹。