李保华
　　6月19日晚间，证监会发布3家IPO预披露信息，沪市主板、中小板、创业板各获一家企业。至此，IPO预披露企业总数已达511家。其中，上交所有235家，深交所276家（其中转板难度较大的创业板168家），两市相差仅41家。
　　从4月18日预披露重启时，排队在审的IPO企业中上交所数量仅占深交所的1/3，到企业一批批转板后如今的两所队列体量相当，仅仅用了两个月的时间。
　　随着证监会均衡地控制两市的发行节奏，这可能意味着从深交所中小板转向上交所“弯道超车”的窗口期已过。6月10日，IPO再度重启，证监会核准了10家企业的首发申请，其中沪、深交易所各5家。“最近两三个月，虽然我们在广东、山东、福建、江苏、湖南和湖北等地做了很多路演工作，但看到不断有企业转向上交所还是压力很大，不过目前排队的数量已经接近差不多了，我估计转板已经接近尾声。”一位深交所内部人士称。
　　“超车”上市
　　“我们公司以前在深交所拟IPO公司列队中排在200多名出头，现在转到上交所后排在40多名，如果不出意外的话，第三季度应该能实现挂牌。”浙江一家转板上交所的拟上市企业董事长称，如果大家都挤在深交所，估计还得排个一到两年。
　　今年3月27日，证监会以《发行监管问答》的方式鼓励拟IPO企业自主选择上市地，不再与企业公开发行股数多少挂钩。当时，排队在审的IPO企业有682家，其中拟登陆上交所的有169家，中小板排队企业有281家，创业板则有232家，深交所相当于上交所的三倍。在4月18日预披露重启后到4月23日5个工作日内，就有16家深交所拟IPO企业转投上交所。
　　上市本来就是个风险很高的举动，在没有转板先例的情况下，风险就更高了。上述拟上市企业的保代对经济观察报表示，当时董事长也非常疑虑，觉得万一转板没成功，想重回深交所估计也难了，会弄得里外不是人。“5月份证监局有人带着上交所的人去我们公司拜访过，那天我不在，没听说过如果让企业转板对我们有啥明面上的好处。后来我带董事长参加了上交所和证监局一起的路演，还找到了我一个在上交所的师兄，多次沟通后，董事长才逐渐定下心来转板，中间也几经反复，不过所幸转板程序简单，只需提交变更拟上市地的说明等程序性文件就行。”上述保代称。
　　截至6月12日的证监会披露的数据显示，在转板的92家企业中，江浙沪一带的企业高达49家。
　　上述保代称，长三角地区的很多拟上市企业都是从贸易行业转型过来的，这样就会有两个问题，一是虽然很多企业不做贸易了，但受贸易环境的影响还是很大；二是很少企业拥有非常具有竞争力的特色技术，所以一般都是上中小板。目前创业板转上交所有难度，按证监会要求，创业板转板要撤回材料重新申报。而江浙沪一带的企业本来就是中小板的主力，“你看深圳的企业，虽然离深交所近，但只要能尽快挂牌也有转上交所的动力，但深圳的企业上创业板的多，想转也转不了。”上述保代表示。
　　上述企业董事长坦陈，下定决心转板也有PE的压力，“没有挂牌，神经总是紧绷的，PE也喜欢隔一段时间电话沟通一下，虽然说没有责备的意思，但内心压力很大。也能理解，投资我们的PE那一期的基金快到期了，成功案例不多，希望我们能贡献一个。不过现在上市定价也太惨了，PE能择机再套现，但对我来说是个非常大的损失，我们转板后减少了4000万的融资规模。”
　　公开信息显示，6月17日，雪浪环境、龙大肉食、联明股份和飞天诚信4只新股确定发行价格，平均市盈率低于20倍，是对应可比公司定价的4到5折。
　　来自中登公司的数据显示，从4月18日新股预披露启动到6月15日，已有近四万“僵尸账户”苏醒。这些苏醒的“僵尸账户”被认为是为新一轮的“打新”做热身准备。
　　上述保代称，虽然现在定价过低对发行人有损失，但现在资本市场的环境还不错，越早挂牌越有机会，“现在资本市场风起云涌，只要手握一个上市公司，随便什么人都能把它经营好。”
　　走向均衡
　　在两市的IPO预披露企业数量走向均衡后，两市的发行节奏也走向了均衡。这可能意味着，从发行速度来看，拟上市企业转不转板意义不大。
　　6月10日，IPO再次重启时，证监会核准了10家企业的首发申请，其中沪深交易所各5家。事实上，在3月27日证监会以《发行监管问答》的方式鼓励拟IPO企业自主选择上市地时也提到了，证监会审核部门将按照沪深交易所均衡的原则开展首发审核工作。
　　上述深交所人士估计，深交所向上交所的转板可能已经接近尾声了。不过两市除挂牌速度外的一些差异可能还会导致不同企业的不同选择。
　　部分发行人担心，从两市的整体估值来看，沪市和深市还有较大差距。Wind统计数据显示，截止到6月19日，沪市959家上市公司的平均市盈率约为11倍，深市1578家上市公司的平均市盈率为26倍。“沪深两市估值的差异主要是由上市公司本身的差异引起的，而不是相反。我觉得从深市转板到沪市的企业估值应该和在深交所的估值差不多。我们看一个市场估值应该看其投资者构成，上交所的绝大部分投资者和深交所的投资者是一样的。”上述保代称。
　　上述董事长也称，他除了担心估值的差异外，服务和监管等方面他都了解过，所谓的服务其实都差不多，深交所监管更严格一些，但监管严格也有其好的一面。
　　按照战略层面的定位，除沪市和深市中小板有重叠外，沪市将通过开通国际板和优先股等措施往上走，而深市则通过不断放宽创业板的门槛和推出再融资制度，越来越接地气。
　　随着沪港通和预期之中深港通的推出，沪、深和港三个交易所的融合将越来越强，估值水平也会越来越接近，到时候可能就不是两个交易所的竞争，而是三个交易所的竞争。“港交所2014年以来从我们这里挖走了好几个中层，工资直接翻至之前的4倍，明显是为做内地业务做准备。”深交所内部人士戏称，如果深交所总不涨工资，哪天他也去港交所了。