万晓晓
　　有消息传出，全球最大的封装测试企业——台湾日月光集团在大陆的产业拟于2008年下半年在A股市场挂牌。一旦成功，这将是首家在大陆上市的台湾电子企业。
　　对此外界评价不一。有人认为，目前留在大陆A股市场的，更多是中小型“无根”优质台企，日月光这类台湾背景深厚、企业结构复杂的 “大鱼”，很有再度去向香港的可能。
　　预计2007年底，在港上市台企可达51家。而自2001年10月以来，在大陆A股上市的台企仅有7家，且多为年轻后辈。业界估计，今明两年将还有20余家台资赴港上市，集资额将达200亿港元，涉足行业会更为广泛。
　　台企西进，已经演变成港股和A股的对决，谁才是融资的天堂？
台企A股潮起
　　据了解，目前台湾岛内上市的企业，至少有100家目前在做A股上市的评估动作，若算上“无根”台企，这个数字可达到250家。
　　富兰德林咨询公司总经理刘芳荣透露，“2004年，我们曾预计7至10年内，会有100家台企在大陆A股挂牌。当时证监会和国台办等都认为不可能，而现在他们相信了这个数字。”
　　从市场表现来看，在A股上市的回报要远高于香港。以汉钟精机为例，其首发价格为9.08元，上市当天即达到44元，之后的每笔IPO均可维持在五、六十倍数，而同样是压缩机行业，在香港维持12倍就已经很不错了。
　　每个资本市场的偏好不同，台湾较青睐IT电子业，香港则以房地产、金融业为主，国内资本市场刚刚开始，更倾向于传统制造业。因此，业内人士建议，根据所处行业选择相应的资本市场，可获得更高认同。
A股屏障
　　但对于这些心向A股的台企来说，上市之路，依然障碍不少。
　　今年早些时候，沪士电子在上海A股IPO案未获通过，造成其在台湾的母公司楠梓电早盘卖压涌现，并跳空跌停。据了解，败北的原因是卡在独立性的问题上，股权、业务无法厘清。
　　尽管沪士电子总裁吴礼淦仍然坚持A股上市，但他表示，“沪士电子何时完成IPO，跟两岸何时会开放‘三通’一样难以预料。”
　　“母公司在台湾上市，要将内地的业务拿出来在内地上市，对于台湾股民是不公平的，所以台企通常将内地营收并入母公司，台湾当局也反对台企在内地挂牌。”元富证券首席代表翁基能说。
　　无法和母公司有效切割，就无法在大陆A股上市，沪士电子的败北，震撼许多有意的台商。今年年中，国台办新闻发言人杨毅明确指出“大陆并没有针对台企在大陆上市的特殊政策”，也使不少心存“希冀”的企业望洋兴叹。
　　“比较来看，大陆与香港上市的最大差别在于政策解读的松紧。”刘芳荣称。
　　按大陆A股上市规定，欲上市的台企必须将责任有限公司转制成为股份有限公司，但很多台企下属公司较多，且业务相关，连续计算经营业绩，又与台湾母公司关系密切，独立性不够，导致股份制改造并不容易，存在内部竞争和关联交易。
　　在内地上市必须连续三年盈利，但据国家税务总局的抽样调查，不少台企为了避税存在正常亏损，另外，由于台湾当局的政策限制，许多台企内地投资采用第三地或隐名投资，因此在信息披露方面也存在局限。
转战香港
　　相反，香港资本市场较具弹性，所募集资金用途也不受限制，且台商可以合法地将在内地资产转化为高流通的股权，有利于前期投资的收回。加上很多台湾券商不愿意做A股上市辅导、因为他们只能在大陆设置办事处，无法执业，自然将欲上市的台企引向香港。
　　日月光集团发言人强调，赴适合地点筹措资金是日月光的一贯政策，但究竟是在上海或香港挂牌仍在评估中，同时也一定会遵守台湾的相关政策。
　　9月11日，旺旺集团也正式从新加坡市场下市，将在香港或大陆这两个区域重新上市。
　　而有消息透露，旺旺集团最终很可能选择香港。
　　林凤仪表示，“如果只是加速在中国大陆投资，可能A股更加方便，但要扩大国际品牌投资，香港则是很好的选择。此外还有相关法律、环境等原因，因此公司会多方面慎重考虑。”
　　另外，鉴于台企在大陆通常只能以抵押贷款的方式获得资金，贷款额往往只有抵押物实际价值的五六成，因此不少企业面临资金瓶颈。
　　所以，尽管在一段时间内，台企在A股递交上市申请非常踊跃，并不乏台达电、达芙妮、统一集团、大霸集团、中华映管、龙凤食品等知名企业，但一番衡量后，最终还是主动转战香港。
　　此前，叶惠德的龙凤集团为了在A股上市，前后花了两年多的时间，其中排队就等了一年多。龙凤最终选择了私募增值，并暂不再做上市打算。