石俊 刘真真蒋银娟
　　冷清了一段时间的港股市场似乎开始焕发生机。
　　随着2012年年初，港股上行走出一波“小阳春”行情，海通证券、三一重工、光大银行等大型公司近期相继传出在香港重启上市的消息；原本计划在A股上市的上海银行，也将启动A+H计划；内地餐饮业企业俏江南A股上市受阻，也被传出正在寻求H股上市；上市搁置已久的同行小南国亦是跃跃欲试。
　　然而，本报采访的香港多家机构认为，港股IPO回暖或许只是“一厢情愿”。受到中国下调经济增长预期，以及美国经济的复苏的影响，“大家对香港上市股票的认购反应普遍较冷淡，越来越多的资金开始回流美国，感觉这次美国经济复苏会持久些，同行之间交流时，更多的是想要投资美国股市。”中环资产投资有限公司董事杨延德告诉本报。
　　市场冷清仍旧
　　在香港中环的一间派表银行，稀稀拉拉的市民前来索取认购表格，这是内地电讯设备商俊知集团(01300.HK)招股的最后一天，民众反映冷清，投资机构亦是购买欲不强。最终该股获得超额认购1.37倍，并于3月19日顺利挂牌上市，但普甜食品（01699.HK）并没有这么幸运，3月8日该股被指认购不足，已经搁置上市。
　　截至3月23日，恒生指数今年以来上涨 2234点，涨幅达到12.12%。此间，共有16家企业在港成功上市，与去年第四季度的29家相比，几近腰斩。而且这些公司均为小盘股，市场反应颇为冷淡，其中13家的股价低于2港元，股价低于1港元的有6家，且有5家目前股价已跌破发行价。港交所年初至今共集资约140.24亿港元，也是近年来较为惨淡的一个季度。“今年以来，企业定的发行价格都非常低，基本贴近于市场。”国泰君安企业融资及股票资本市场部主管王冬青称。
　　“投资者的需求还是非常弱，以前新股市场好时投资者怎么都会投，但今年一季度观望情绪更浓。”招商证券(香港)投资银行业务董事总经理温天纳表示，“去年上市的一些新股，很多出现了业绩变脸的情况，这让投资者对内地民企更加审慎”。
　　纵横财经公关公司高级副总裁董雪南表示，年初港股行情出现“小阳春”，一些企业想趁机上市，“目前情况又有点不明朗了，大部分企业想往后拖延一下，因为企业为上市已经做了很多前期准备，不想因为最后上市时点不好而卖不出好价钱。”
　　王冬青透露，其给企业的建议是，现在市场的情况比去年第四季度要好一些，“但只能是好一些，说好得很多也不现实，去年第四季度基金基本没有谁愿意出来参加路演，现在至少可以坐下来交流了，尤其愿意看看工业类和制造类的公司。”
　　曾对新股较为感兴趣的中环资产投资有限公司在今年第一季度更加谨慎。“我们也投资了一点点，但规模很小，有公司路演会过去看，但不会马上去大规模投资。”杨延德表示。
　　资金还在美国
　　今年以来，中国下调经济增长预期，楼市调控政策还在持续。美国经济则继续维持良好复苏态势，房地产探底回暖，制造业特别是就业数据持续好转。本报采访的多家机构人士认为，去年以来美国经济持续走强，追求高收益的资金持续回流美国，投资者对美国股票类资产的投资加大。
　　年初，全球最大单Facebook申请上市，计划融资50亿美元，这也为美国股市开年打下了强心剂。随后，以神州租车、易传媒、唯品会为代表的中概股纷纷赴美提交上市申请。
　　杨延德所在的中环投资也将在美国市场上部署较多的投资。“我们跟大型投资机构有交流，觉得美国这一阵的复苏会维持比较久的时间，也明显感觉到市场资金持续大幅流往美国的迹象，大家近期都想将更多的投资部署在美国，并未回来。”
　　温天纳表示，现在美国市场牛市气氛比较浓厚，资金是从债券市场流向股市，特别美国当地企业的业绩不错，“当然不排除香港部分资金流向美国，但是投资香港新股和投资美股的较多不是同一群投资者。”
　　港股暂无确定的大型IPO项目提振市场。以奢侈品电商概念赴美上市的唯品会，据当当网CEO李国庆爆料，在香港认购时也遭遇了零单。“对于电子商务、IT文化等概念，香港投资者不如美国投资者那么热衷，对香港投资者来说，类似腾讯、阿里巴巴这种已经做大的龙头，规模最大的会投资，但是那种概念较偏的股票，投资者接受程度较低。”温天纳表示。
　　而对于今年较受关注的海通证券、三一重工以及光大银行等大型IPO项目，香港某大型券商投行部负责人表示，海通证券应该会在第二季度开始申报；三一重工也有可能在今年年终后者三季度重启IPO，但具体时间表不明确；光大银行则要视乎市场整体情况，特别是内地的调控政策来定。“从今年港股市场情况来看，企业上市主要还是在定价上面，能吸引投资者的同时，企业又不会觉得定价太低，才能成功上市。”该人士称。
　　国信证券（香港）融资有限公司董事总经理梁健昌表示，以上几个大型IPO项目，若第一个有亮眼的表现，根据香港投资者的习惯，其他的也将会连续向好，这无疑会吸引更多的投资者询价，从而提振港股投资者的信心，“国信证券上半年并没有承销业务，下半年将会有几单项目。”他认为，香港行政长官的选举结果出炉后，势必有新的政策出台，将可能是香港股市的一个转折点。“不过，对于内地的经济形势，温总理提出的中国经济今年保持7.5%的增长率，且房地产远远没有回到合理价格，房地产调控政策还会持续。这两个信息市场还在消化中，在这之前，内地和港股难涨起来，”温天纳表示，新股市场兴旺的背后需要有很强劲的经济增长的预期和股市上涨的预期，如果这两项都没有，就很难有火爆的新股市场。