特批的路走得通则市场规则无意义
本报评论员:陈旭
陈旭 在7月份的一次采访中,本报记者获悉银河证券保荐人张涛因内幕交易被证监会调查,一位内部人士讲,张涛的事情不大,“我们可能快要上市了。” 当银河证券获国务院特批上市的消息传出后,始终难以确信。当本报记者再次询问上述内部人士时,被告知:“不是传,已经定了。” 在一个实行发行审批制度的资本市场,没有经过发审会,甚至没有预披露的银河证券,就这样笃定的等待着他们的10亿美元A+H上市。我们就生活在这样一片不尊重规则的沃土,一条微博非常适合本文的语境:中国式过马路,就是凑够一撮人就可以走了,和红绿灯无关。 这并不是银河证券控股股东汇金公司第一次享受特批待遇。8年前,风雨飘摇的中国券商们迎来了改变他们长期命运的综合治理,汇金公司及其子公司建银投资在这次近似刮骨疗毒的行动中,将银河、申万、国泰君安、中投、西南、齐鲁、中金、中信建投、宏源、瑞银纳至麾下。然而,2008年4月23日,国务院颁布《证券公司监督管理条例》后,证监会对证券行业提出了“一参一控”的要求,即一家机构或受一实际控制人控制的多家机构参股券商数量不得超过两家,控股不得超过一家,没有解决一参一控问题的券商不得上市,汇金系陷入尴尬境地。不过,汇金系获得了国务院的尚方宝剑,在其他公司必须在2010年底达标的情况下,汇金公司可以在2013年底达标。这种例子不胜枚举,2010年4月农行上市之前,该行相关高层在接受官方媒体采访时称:“预计3季度上市,不过还要看国务院的最后批复。”几天之后,国务院正式批复确定农行A股上市时间为7月15日…… 特批的路,汇金走得,农行走得,当然,其他能拿到尚方宝剑的人,也走得。 在券商尽快做大做强的背景下,上市的好处显而易见。大笔的募集资金,更高的知名度,更便利的融资渠道,一切都让本身存在问题的券商们蠢蠢欲动。当一个破坏规则者出现时,规则已经变得毫无意义。市场上已经传出国泰君安将和银河证券同期上市的消息,此闸已开,随之闯红灯的“路人”将越来越多。 在郭树清执掌证监会一年后,银河证券的特批上市,将证监会之前对发行制度市场化改革的努力撕了个粉碎。今年的国际证监会大会上,中国证监会隆重推出了自己的会徽:三公套环,寓意公平、公正、公开。面对巴西等国快速增长的机构投资者规模,证监会官员们羡慕不已。股市低迷不振,机构投资者规模徘徊不前,是因为中国市场缺钱,缺少优质的上市企业还是缺少专业投资人才?回首中国资本市场20余年的历程,我们现在基本什么都不缺。但没有对规则的尊重以及对所有市场参与者的一视同仁,想获得市场参与方的支持有如痴人说梦。作为现行规则的制定者,严格的践行规则或者干脆废除规则,都是为了维护市场的公平公正以及公开。规则之下出现公然违反者已属可耻,如果令发审委员们予以配合则更令旁观者齿冷。 如果审核制是中国资本市场的红灯停,绿灯行,那么上市过程中对民营企业和国有企业审核双轨制的做法就必须摒弃,否则还不如干脆搬走上市路口的红绿灯,让大家自由地穿行这马路。
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