孙兴杰
　　2月26日意大利大选结果公布，令人意外的是，丑闻不断的意大利前总理贝卢斯科尼强势回归，其所在的自由人民党得到了29.18%的选票，仅次于中左翼的民主党，蒙蒂领导的中间党派被选民抛弃，只得到了10.5%的选票，排名垫底。戏剧演员格里洛带领的“五星运动”得到了25%的选票，但是该党派并不愿意参与联合政府之中。目前意大利政坛呈现三足鼎立之势，互不合作，大有重蹈2012年希腊选举之后无力组阁而在短期内再次大选之势。
　　意大利大选的乱象让欧元承压，意大利及其南欧国家股市跳水，资本市场震荡，大选也将意大利政治经济深层的悖论揭露出来：民选官员与技术官僚；资本市场与民粹诉求以及欧元区的裂变。这些悖论也是欧元区深层不稳定的根源所在，不得不察也。
　　在大选之前，投资者希望中左翼与蒙蒂领导的中间党派组建联合政府，继续蒙蒂在过去一年中采取的改革措施。蒙蒂并非民选官员，而是一位“救火总理”，贝卢斯科尼丑闻缠身、治国无力，意大利陷入债务泥潭之中，为了避免意大利陷入希腊式的危机之中，蒙蒂这位技术官僚临危受命组建紧急内阁。从民主的角度而言，蒙蒂执政并没有获得民意的授权，但是在经济危机期间，相比于程序，人们更看重结果。事实证明，非民选的蒙蒂解除了意大利信用崩溃的警报，他大大降低了意大利的国债收益率，使意大利能够在债券市场上顺利融资，目前意大利已经完成了今年四分之一的融资任务。作为一位技术官僚，蒙蒂并不擅长民主选举的游戏，相反，贝卢斯科尼在一年之前被意大利人唾弃，但是他深谙选举的诀窍，加之控制了意大利的媒体，在选前两个月中展开媒体宣传攻势。选票让贝卢斯科尼“死后重生”，虽然没有成为众议院第一党，却使自由人民党成为议会第二大党。按照意大利的选举法，获得相对多数选票的政党自动获得众议院的多数席位，贝尔萨尼领导的民主党虽然只获得了29.54%的选票，却能够得到众议院630个席位中的340个，剩余席位按照比例分配给其他党派。民主党依靠“游戏规则”成为多数党，但是在参议院却只得到了315席中的119席，而蒙蒂所在的政党联盟只得到18席，因此两党联合也无法组阁。唯有左右两党合作才可以组建联合政府，但是自由人民党对于组阁热情不大，若左右两派不能妥协，要么组阁无望，要么是脆弱短命的内阁，重蹈希腊在2012年的覆辙。
　　政治前景堪忧，意大利国债收益率在大选之后上升了50个基点，国债收益率上升反映了市场的不安。目前意大利主权信用评级距离垃圾级别只有两档，若降至垃圾级，国债收益率会进一步上涨，从而引发新一轮债务危机。受意大利国债收益率上升影响，西班牙、葡萄牙、爱尔兰等“欧猪国家”国债收益率都上升。作为欧元区第三大经济体，意大利大选的影响已经开始外溢，民众对蒙蒂征收房产税、紧缩财政的措施大为不满，所以在大选中抛弃了蒙蒂，而这种民粹式的诉求则使意大利国债违约风险上升，融资成本上升，债务不可持续，尤其是要求就意大利是否留在欧元区进行表决的“五星运动”获得25%的支持率更让不少投资者选择逃离欧元。蒙蒂的改革稳定了投资者的预期，但是却违逆了意大利人的民粹要求，欧元区陷入困境的诸国无不面临这样的悖论。
　　自2012年9月欧洲央行做出无限购债的承诺之后，“欧猪国家”与德国在国债收益率上的差额收窄，但意大利大选之后，德国、荷兰等国的国债收益率在下跌，投资者从意大利转向德国以求避险。欧债危机爆发以后，欧元区采取了诸多措施，比如财政协定、银行业联盟等，但并没有改变欧元区内部裂变的态势。作为欧元区龙头老大的德国应该承担更多责任，可悲的是，2013年德国也将举行大选。2013年，欧元区或将面临危机与民主的赛跑，欧元区的跌宕还将持续。
（作者为吉林大学经济学博士后）